一、宏观聚焦

1. 11月份全国财政收入7871亿元，同比增长21.9%。

2. 欧元区10月工业产出环比跌1.4%，预期持平；9月自下跌2.5%修正为跌2.3%。

3. 美国11月份财政赤字规模为1720亿美元，超出了此前市场各界预期的1500亿美元，相比去年同期的1370亿亿美元也有所增加。

二、国内市场剖析

▲ 国内期市简述

上海期铜主力1302合约以57930元开盘，收至57610元，跌280元。沪铜午后震荡收跌，升水铜目前报在升水80元/吨附近。国家统计局的最新数据显示，10月中国生产精炼铜52万吨，同比增长8.6%，环比增长1.8%，刷新单月产量记录。与上半年中国市场非常低迷的TC/RC费用相比，近月来的TC/RC费用出现了强劲的攀升。最新资料显示，目前现货TC/RC费用在80—90美元/吨，较两个月之前上涨20—30美元/吨。冶炼费用上升是刺激铜企提高开工率的最重要因素。据相关机构调查，10月铜冶炼企业开工率为91.36%，环比上升0.66%，同比上升7.35%，开工率创下年内最高水平。

▲ SHMETX指数

上海金属价格指数下跌下跌96.04点，跌幅0.37%，报25646.41点。

▲ SHMET现货

今日上海SHMET现货铜今报在57100-57250元/吨，跌300元/吨，平水-升水90元/吨。午后沪铜未改低位震荡之势，由于今日沪铜走势下行，市场情绪再度趋紧，现货升水最高扩大至90元/吨，持货商维持出货，部分用家逢低适量采购。

▲贸易动态

全天收盘后，市场一现货贸易商说：“尽管美国货币宽松政策规模有所扩大，流动性支撑铜价上扬，不过此轮宽松政策的扩大已被市场预期，所以在消息落定后反应较为平淡。后市焦点将重回美财政悬崖问题，因此短期市场情绪仍相对谨慎。”从另一铜贸易商处了解到：“在目前宏观面似有好转之际，国内现货卖压沉重加之下游需求不及想象的好，可能使得行情进一步震荡的预期变大，因此我们感觉近期铜价走势或将反复。由于今日沪铜走低，市场上一些贸易商谨慎操作，我们全天铜价多报在升水70元/吨附近。”

三、相关市场概述

▲国内相关汽车市场

随着中国宏观经济的企稳，铜下游消费行业在经历前期的去库存之后，市场对于其补库存的预期或将增强。汽车行业方面，从7、8月份制造商开启去库存行动，根据机构最新的调研情况，10月份汽车的销售情况好于预期，库存出现了进一步的下降，制造商对于未来一段时间的销售保持乐观，这或将促使制造商出现补库存行为。