一、宏观聚焦

1. 加拿大10月消费者价格指数(CPI)年率上升1.2%，略高于1.1%的预期。

2. 意大利9月季调后零售销售月率上升0.1%，8月月率为持平；同时，7-9月3个月零售销售季率上升0.1%。

3. 德国主要出口产品之一的化工产品9月份贸易顺差同比缩减4.7%至27.4亿欧元，主要原因是出口额降幅超过进口额降幅。

二、国内市场剖析

▲ 国内期市简述

沪铝期货低位震荡，主力1302合约以15410元开盘，收至15370元，涨50元。午后沪铝高位震荡。国内方面，中部和西南部相聚进入枯水期，此前四川省率先执行枯水期电价标准，企业用电电价上调0.1元/千瓦时。即使扣除国家补助，电解铝企业电价仍然上涨3—6分，吨铝成本上升435—870元（按吨铝平均耗电14500度来算）。继四川上调电价之后，贵州也上调电价0.08元/千瓦时。接下来，重庆、广西都将进入枯水期，电价上调将令当地电解铝企业成本上升。预计受成本支撑铝价下跌空间有限。

▲ SHMETX指数

上海金属价格指数上涨117.60点，涨幅0.47%，报25389.42点。

▲ SHMET现货

上海现货国产铝今报在15140-15180元/吨，涨30元/吨，贴水85-贴水45元/吨。南储报价15100-15200元/吨。今日沪铝走势小幅上扬，现货报价迅速跟涨，一些大型贸易商报价最高至15180元/吨。不过下游市场周初接货意愿有限，因此总体交投仍表现平平。

▲ 贸易动态

全天收盘后，市场一现货贸易商说：“国内经过收储提振之后，铝价在基本面制约下回归弱势行情，我感觉基本面对沪铝的利空作用在15300元处已基本到位，铝价若继续下挫则要更多宏观因素的影响。短期国内铝价将维持震荡格局。”从另一铝贸易商处了解到：“隔夜外盘受利多提振并带动今日沪铝走势上扬，市场悲观情绪有所缓和。不过国内现货市场需求依旧处于弱
势，我认为外强内弱的格局较为明显，短期内反弹动能或将有限，沪铝弱势震荡格局被打破的可能性不大。今天我们这里普通铝价多报在15160元/吨附近。”

三、相关市场概述

▲ 国内房产投资市场

从10月份固定投资、房地产开发投资以及工业数据来看，目前经济出现好转的苗头。从10月份的工业增加值、固定资产投资和全国房地产销售等指标来看，消费投资好于预期，国内经济企稳的信号明显释放，内需有所回暖，预计后期房地产投资回升对铝的下游行业的需要将起到带动的作用。但这样的宏观经济筑底暂时只是一家独好，全球经济仍未出现企稳迹象，能否带领基础金属回暖，还有待考证。