一、宏观聚焦

1. 中国11月规模以上工业企业利润同比增长22.8%。

2. 白宫周二表示，美国总统奥巴马将于周三提前结束在夏威夷的休假，回到华盛顿，与国会一道解决未完成的“财政悬崖”
谈判。

3. 日本央行周三（12月26日）公布11月19-20日货币政策会议纪要显示，日本央行部分委员称必须果断采取行动，如果
日本经济前景进一步恶化，就不应当排除任何选项。

二、国内市场剖析

▲ 国内期市简述

上海期铜主力1302合约以57320元开盘，收至57550元，涨390元。沪铜午后震荡收阳，升水铜目前报在贴水340元/吨附近。国内方面铜产业扩张，供应不再紧张。中国铜矿投资略有回落，但铜矿产出保持较快增长。数据显示，1-11月份有色金属矿采选业固定资产投资较去年同期增长了20.63%，达到1369.65亿元，同比增速较去年铜几乎持平。预计2012年全年中国铜矿产量将
逼近170万吨，较去年同期增长30.9%。

▲ SHMETX指数

上海金属价格指数上涨61.41点，涨幅0.24%，报25507.10点。

▲ SHMET现货

今日上海SHMET现货铜今报在56600-56850元/吨，涨250元/吨，贴水450-贴水320元/吨。午后沪铜维持高位震荡，今沪铜延续反弹之势，市场贴水再度扩大，不过年底交投氛围实在偏淡，据悉下游接货量逐步减少，整体市况平平。

▲贸易动态

全天收盘后，市场一现货贸易商说：“近日外盘休市，铜价未得方向性指引，不过国内股市回暖带动大宗商品反弹，在一定程度上也提振了铜价，不过美国财政悬崖问题依旧压制市场信心，预期短期沪铜或维持区间震荡。今日我们出金川铜，报价在贴水360元/吨附近。”从另一铜贸易商处了解到：“全天我们出货一般，多数升水铜报在贴水350元/吨。目前在流动性逐步宽松的环境中，流动性对铜价的支撑效应将不断衰弱，铜的商品属性将进一步凸显。此外全球经济复苏难言乐观，亦将抑制铜需的增长。”

三、相关市场概述

▲国内相关电力市场

国内主要用铜领域集中在电力行业，交运行业用铜仅占总量的10%左右，需求拉动有限。电力行业受益于电网建设，需求稳中有升，但是由于电缆行业的无序竞争，造成产能累积过剩，自身及相关铜杆线企业开工率普遍较低，难以对铜价形成支撑。