一．宏观聚焦 

1.摩根士丹利周四（6月 28 日）宣布下调 2012年至 2014年贵金属价格预期，与该行下调全球大宗商品价格相呼应。  

2.年初经济反弹趋势未能持续，从3 月份开始，全球经济增长乏力迹象开始显现。  

3.备受瞩目的希腊大选结束后，伦锌一度重返1900美元/吨平台，随后，美联储宣布延长扭转操作而不是推出QE3，以及6 月中国汇丰PMI再创近 7 个月新低。 

二．国内外期市盘点

上海期铜主力1210合约以54070元开盘，收至55010元，涨810元。铜价周四在四个交易日内首次收低，料将创下去年第三季以来表现最糟的一季，因全球经济增长前景大致受欧债危机拖累而表现黯淡。除了美国方面经济数据好坏不一，悲观的投资者对欧盟峰会也持观望态度，许多人担心该峰会不会成功缓解欧债危机，伦铜上涨动力呈现衰竭，目前仍运行在7400美元附近。早市沪铜窄幅震荡后，出现急速拉升，目前形成了向上突破的走势。 

三．现货市场概述

▲ SHMET现货

上海现货铜今报在54750-55300元/吨，涨350元/吨，贴水80-升水80元/吨。由于短期内铜价维持相对强势，贸易商抛售情绪有所缓和，不过市场出货压力不减，平水铜的贴水幅度也趋向扩大，下游维持谨慎接货，周末备货气氛低迷。 

▲ SHMETX价格指数

上海金属价格指数上涨105.93点，涨幅0.42%，报25315.8点。 

▲ 贸易动态

上午收盘后，某铜贸易商称：“这两天我们平均就出400多吨的货，现在宏观形势仍然偏弱，现在的上涨应该只是反弹，很少有人会愿意在这个位置去囤货，而且淡季还刚刚开始，我们觉得铜价还是会有下跌空间，现在就需要尽量减少库存水平。”下游另一铜贸易商则说：“我们这升水铜报在升水60元/吨，平水铜报在贴水60元/吨，虽然今天是月末最后一天，市场上出货压力还是偏大，下游即使备货也都少量采购，目前看空的商家还是占多数，不过我们觉得下跌空间也不会很大，如果再次破位大跌，反而就会产生机会。”