一．宏观聚焦 

1. 美国商务部公布的数据显示，5 月份美国贸易逆差为486.8 亿美元，较4 月份506.0亿美元的逆差有小幅缩窄。 

2. 西班牙首相拉霍伊周三(7 月11 日)表示，作为增加税收与削减支出计划的一部分，将上调增值税率3 个百分点，并向能源行业征收新税种，以在未来的两年半时间达成规模达650 亿欧元的公共预算调节。 

3. 美联储(FED)周三(7 月11 日)公布了公开市场委员会(FOMC)6 月会议纪要，纪要显示仅有少数几名FOMC 委员认为需要推出更多刺激政策，且对于进一步购买国债的兴趣匮乏。 

二．国内市场剖析 

▲ 国内期市简述 

上海期铜主力1210 合约以55290 元开盘，收至55150 元，涨70元。 

沪铜午后小幅上扬，升水铜目前报在升水90 元/吨附近。全球最大铜生产企业智利的Codelco 表示，今年将投资创纪录的逾43 亿美元。一家国有铜矿企业预计2012年铜产量将从去年的173.5 万吨降至170 万吨，随着新项目投产，明年产量将大幅提升。Codelco 拥有全球约11%的铜储藏量，该公司一直在努力应对劳资纠纷、极端天气和智利的能源问题。  

▲ SHMETX指数 

上海金属价格指数下跌31.84点，跌幅0.12%，报25470.10 点。 

▲ SHMET现货 

今日上海SHMET现货铜今报在55400-55600 元/吨，跌100 元/吨，平水-升水100 元/吨。尽管隔夜外盘收阳，但今日国内沪铜走势依旧上行乏力，全盘维持宽幅震荡。现货方面升贴水维稳，市场虽有询价，但实际交投量仍表现平淡。 

▲ 贸易动态 

全天收盘后，市场一现货贸易商说：“中国需求疲软仍是关注焦点，目前需要密切关注政府投资项目的推进速度，尽管市场上有些人预期下半年铜消费会有改观，但近期国内终端需求缓慢的大基调难于完全改变，中长期来看或将继续承压。”从另一铜贸易商处了解到：“近期市场利空因素对铜价的打压比较有限，虽然部分疲弱经济数据盖过了政策带来的利好，但据了解一些下游消费开始在投资项目的刺激下回暖，供应压力似乎亦因企业利润下滑和减产而缓解，只是目前铜价走势较为反复罢了。”