一．宏观聚焦

1. 上周五，西班牙国债收益率创出新高，10 年期国债收益率触及欧元面世以来最高位7.317%。

2. 欧洲央行(ECB)周五(7 月20 日)表示，从7 月25 日开始，将不再接受希腊国债或是其他由该国政府支持的资产作为合格抵押品。

3. 北京时间7 月20 日晚间消息，在今天的欧元集团会议上，各国财长批准了帮助西班牙银行业实施资本重组的最高可达1000 亿欧元的救助计划。

二．国内市场剖析

▲ 国内期市简述

上海期铝主力1211 合约以15470元开盘，收至15355 元，跌265元。

午后沪铝低位震荡。虽国内外铝价同样下跌，但下跌背后的原因有所不同，但相同的是国内外市场原有的市场基础均被改变，国内电价补贴拉低了成本线，产量增长增大了供应压力，铝价抗跌性已经难以维持。国外交易所铝库存流动性被释放，高库存对于价格的压力明显加大。

▲ SHMETX指数

上海金属价格指数下跌324.22 点，跌幅1.26%，报25324.41点。

▲ SHMET现货

今日上海SHMET 现货铝今报在15420-15460 元/吨，跌140 元/吨，贴水70-贴水30 元/吨。南储报价15340-15440元/吨。受外盘走跌影响，今日沪铝盘中跌幅较大，现货市场看空氛围不断增强，持货商维持积极出货，但下游方面依旧维持按需采购，整体交投平淡格局未有改变。

▲ 贸易动态 

全天收盘后，市场一现货贸易商说：“由于美元连续走高态势，国内下游消费疲弱，因此目前铝价仍不具备上涨动能，我认为从中长期来看弱势依旧。此外在外围宏观环境利空，国内需求难以好转的情况下，缺乏大量资金关注的铝价短期将延续平淡之势。”从另一铝贸易商处了解到：“经过上周小幅上升的走势，受利空消息的打压，沪铝今日大幅走跌，现货市场看跌情绪再次被带动。随着沪铝盘中跌的扩大，现货市场报价亦在不断下跌之中，早盘最高有听到报在15460 元/吨，但我们目前报价不超过在15440 元/吨。”