一．宏观聚焦

1. 美联储维持联邦基金利率在0-0.25%的区间不变，并预计在包括较低的资源使用率。

2. 德拉基：欧洲央行计划在未来几周内出台一项机制，实施直接的公开市场操作，从而稳定欧元区国家的借贷成本。

3. 德国总理默克尔联盟执政成员暗示，他们不会阻止欧洲央行主席德拉吉购买政府债券。

二．国内市场剖析

▲ 国内期市简述

上海期铜主力1211 合约以54600元开盘，收至54460 元，涨530元。

沪铜午后高位震荡，升水铜目前报在升水100元/吨附近。国内方面，铜下游消费比重最大的是电力行业，而下半年农村电网改造和智能电网属于基建范畴。再加上交通运输中的铁路、公路和民航基础设施建设，以及对工程机械和重卡方面的需求，基建在铜消费比重保守估计达到63%左右，近500 万吨的需求量。

▲ SHMETX指数

上海金属价格指数上涨152.54 点，涨幅0.61%，报25202.76点。

▲ SHMET现货

今日上海SHMET现货铜今报在54900-55080元/吨，涨430 元/吨，升水50-升水120 元/吨。午后沪铜维持高位震荡，全天现货升水较之前有所收窄，不过仍有部分商家出货升水铜较持坚。下游方面对目前铜价涨势持怀疑的态度，因此接货有限。

▲ 贸易动态

全天收盘后，市场一现货贸易商说：“尽管美国数据显示良好，提振今日国内期盘走势上扬，不过欧债局势仍不理想，因此我感觉虽之前跌势有所收复，但再度上行仍会面临均线的压制，阻力未有大幅减轻。今天我们这里升水铜报价在升水80 元/吨-升水110 元/吨之间。”从另一铜贸易商处了解到：“短期内欧债政治博弈仍将延续，进一步采取措施的可能性有限，国内刺激政策作用于铜需的效果显现还需时间来验证，据我所了解从近期下游铜加工商的表现来看终端消费格局短期较难有大幅改观，目前维持逢低补货，逢高出货操作。”

三．相关市场概述

▲ 国内空调市场

据我网了解，近期国内下游空调行业人士表示，被行业寄予厚望的265 亿元节能补贴政策，从6 月1 日开始实施以来至今对家电行业内需的拉动效应还没有体现出来。对家用空调行业来说虽然上半年各企业通过减产清理库存，但是其工业和渠道库存依然超过2000 万套，而产能利用率下降到70%以下，虽然下半年恶化的可能性已经不大，但也难言乐观。