一．宏观聚焦

1. 美国财政部周三公布，美国6 月整体资本净流入167 亿美元，外资6 月通过交易途径净买入93亿美元。

2. 中国财政部周三发布报告说，1-7 月，全国国有企业（不含国有金融类企业）累计利润较去年同期下跌13.2%。1-7 月，国有企业实现利润1.20 万亿元人民币。

3. 德国与法国日前公布的国内生产总值（ＧＤＰ）数据好于市场预期，而不是由市场所预期的收缩。

二．国内市场剖析

▲ 国内期市简述

上海期铜主力1212 合约以54610 元开盘，收至54210 元，跌180元。

沪铜午后震荡走低，升水铜目前报在升水350元/吨附近。政策红利不可忽视，基建中的铁路、公路和机场建设都要用到钢材、铜铝线缆、镀锌钢材、钢管及铝合金等。而家电节能补贴有利于加快空调和冰箱等的销售， 家电行业去库存也会相应提速，从而刺激铜管等铜材去库存和铜材企业开工率回升。风电和水电发电项目的启动，也有利于电缆、发电设备等电力设备订单回升，从而使铜消费在三季度回暖。

▲ SHMETX指数

上海金属价格指数下跌40.19点，跌幅0.16%，报25128.62 点。

▲ SHMET现货

今日上海SHMET 现货铜今报在55000-55350 元/吨，涨200 元/吨，升水200-升水350 元/吨。沪铜午后震荡下行，换月之后市场普遍较为持价，现货重又转为升水，且随之走势下行，市场升水扩大，不过下游需求缓慢，成交仍不算热络。

▲ 贸易动态

全天收盘后，市场一现货贸易商说：“沪铜今日高开低走，虽现货升水幅度有所扩大，但目前铜价仍然存在下行风险。另外据我了解，国内市场持续疲弱态势，有大量保税区库存令人担忧，短期不排除部分企业继续抛铜。因此即使近期铜价有弱势反弹的动能，但难成趋势。”从另一铜贸易商处了解到：“铜虽然呈现供需短缺的状况，但若去除其融资性的消费需求，则供应方面是有所过剩的，今天沪铜走低，我们这里升水铜报价在升水250 元/吨-升水300 元/吨之间，逢低有部分用家采购，但目前整体出货量维持原状。”

三．相关市场概述

▲ 国内相关黄铜带市场

6月份铜材产量创出历史新高，同比增长近10%。按照季节性规律，7 月份铜材产量会有一定下滑，8 月份产量增长概率较大。从我们了解的情况看，大部分下游行业的消费都有萎缩，家电行业没有出现预期的政策效应，消费同比增速继续下滑。线缆企业开工率在6 月份短暂反弹后，7 月份回落至74.11%。企业反映，自去年下半年以来，各地新开工的大工程较少，铜材出路黯淡。