一．宏观聚焦

1、德国经济部长Philipp Roesler 表示了对德国央行行长魏德曼的支持，称魏德曼反对欧洲央行以高收益率购买欧元区主权债务计划的观点是正确的，并表示购买债券不能代替经济改革。德拉吉将于9 月6日宣布购债计划的细节。该计划旨在为欧元区政府争取更多的时间来达成一个长期的解决方案。

2、标普周五将西班牙加泰罗尼亚大区的评级连降2级，由BBB-降至BB，跌至垃圾债券级别。下调的原因是因为该地方政府与西班牙中央政府的关系变得紧张，这使得地方政府对外融资能力受到损害。此前，穆迪和惠誉也都下调了该地区的评级。

3、汇丰(HSBC)周一公布中国8月制造业采购经理人指数(PMI)终值降至47.6，创下41个月以来最低水准，并略低于初值47.8，并低于7月的49.3。

二．国内市场剖析

▲ 国内期市简述

上海期铝主力1212 合约小幅高升，以15360元开盘，收报15425元，上涨95元。

上周五伯南克在讲话中并未明示QE3，因美国失业率居高不下，美联储将在必要时采取措施帮助经济复苏，温和言论令市场对宽松预期仍存，提振市场信心，今日沪铝小幅高开，主力月1211 合约开盘15390 元/吨，上涨40 元/吨，由于美国公布的经济数据好坏参半，令刺激政策缺乏具体市场，投资者追多相对谨慎，再者近期铝库存连增，表明国内供应压力增加，限制沪铝反弹高度。现货市场，目前市场仍处于长期的萧条市况中，今日现铝价尾随期铝有所反弹，小涨10 元/吨。但从整体趋势看来，市场对铝价短期内能够反弹空间不抱乐观预期。

▲ SHMETX指数

上海金属价格指数上涨66.60点，涨幅0.26%，报25491.14 点。

▲ SHMET 现货

上海现货国产铝今报在15340-15380元/吨，涨10 元/吨，贴水90-贴水50 元/吨。无锡价格报15360-15390元/吨。南储报价15300-15400 元/吨。目前高库存高供给的压力仍严重制约了现货铝的反弹空间，主要原因还是在长期的下跌市况下，商家的短期投机热情受到抑制，所以市场成交情况也继续维持低迷态势，即使今天铝价跟随沪铝走强，下游来买货的商家基本也都是维持按需采购，成交情况一般。

▲ 贸易动态

全天收盘后，市场一现货贸易商说：“沪铝今日收阳，但是现货市场交易情况却表现平平。由于市场货源供应过剩，下游不愿追高购买，接货意愿较弱。我们今天上午的成交并不好，来自下游的询盘也很少。”从另一铝贸易商处了解到：“今天一开始很多商家报价在15370 元/吨附近，我们就报在15340 元/吨，报高了也没有什么意义，我们货不多，但下游接货量都很少，主要还是和贸易商交易多一些，上午出货情况一般，也就在400 吨左右。”

三．相关市场概述

▲ 国内废铝市场行情

今日，国内各地废铝市场价格行情较前一交易日持平，目前市场持货商普遍出货积极，少数选择观望，商家心态还是较稳定，不过终端需求并没有太大改观，需求量较低，成交也不是很理想。今日报价：破碎生铝12750元/吨，破碎熟铝12050 元/吨。

综合来看，温家宝讲话引发的短暂上涨作出修正，市场希望从中能寻找到QE3 的线索。且受到国内供应过剩的基本面影响，近期铝价重心有所下移。目前市场正在等待美联储的宽松政策能否落实，一旦正式推出则铝价不排除有就此大幅反弹的可能；反之，则即便继续下行，料跌速也不会太快，目前伦铝的均线系统正逐渐收窄，预计铝价短期内或进入震荡走势。