一．宏观聚焦

1、欧元区7 月份零售额下降，因不断上升的失业率和日益下滑的信心可能令需求承压。欧盟统计局公布，欧元区7 月份零售额较6月份下降0.2%，较上年同期下降1.7%。 该数据与预期基本一致。上周接受道琼斯通讯社调查的分析师预计，欧元区7月份零售额较上月下降0.3%。

2、美国墨西哥湾周三仍有接近一半的石油生产处于停产状态。在飓风以撒经过之后，目前这一地区的石油生产商正在陆续重启石油生产。美国安全和环境执法局公布，美国墨西哥湾目前仍有49.33%的石油生产处于停产状态，关闭产能约680,749 桶/日。周二关闭产能约51.5%。

3、西班牙央行周三证实，已通过非常规机制向金融机构提供了融资。但该行补充称，这一数目占其所提供贷款总额的比例微不足道。西班牙央行似乎已在7 月份启动了一项名为紧急流动性援助的替代性机制，为金融机构提供流动性，并发放了约4 亿欧元贷款。

4、数据方面关注欧元区二季度GDP 修正值，美国8 月ADP 就业报告，以及美国ISM8月非制造业指数、美国非农就业数据。此外，中国国家统计局将在周日公布8 月工业生产者出厂价格指数、消费者价格指数及消费品零售总额诸多指标。

二．国内市场剖析

▲ 国内期市简述

上海期铝主力1212 合约小幅高升，以15570元开盘，收报15640元，上涨145 元。

8 月下旬以来，铝市在宽松货币政策预期的推动下，跟随基本金属展开一波小幅反弹，伦铝摆脱下行通道突破近两个月以来的震荡区间上沿，而沪铝也突破近期的三角形区间上沿，但在宽松预期未能明确兑现以及现货疲弱供应过剩的影响下，内外盘铝价均表现出上行乏力的现象。特别是沪铝近期减仓幅度较大，价格虽然小幅上涨，但持仓却继续缩减一千余手，显示市场上行意愿并不强烈。行业方面，发改委数据显示，上半年铝冶炼企业约共亏损14.3 亿元，虽然也有部分铝企实现盈利，但总体还是出现了较大的亏损；而国内最大的电解铝生产商中国铝业上半年结束连续两年的盈利巨亏了32.53亿元。造成上半年企业亏损的主要因素则是铝价下行、电价高、原料成本上长、行业产能不断增大等。

▲ SHMETX指数

上海金属价格指数上涨68.06点，涨幅 0.27%，报25596.04 点。

▲ SHMET 现货

上海现货国产铝今报在15390-15430元/吨，涨10 元/吨，贴水115-贴水95元/吨。无锡价格报15410-15430 元/吨。南储报价15350- 15450 元/吨。即使本周沪铝期市涨势强劲，也未能带动现货市场的成交，庞大的库存规模及产能，是导致铝价上方难以短时消化的重要原因。而且就终端需求来看，铝材、汽车以及房地产新开工数据都呈现不同程度下降，下游消费迟迟未见改观，预计短期内低迷态势还将延续 。金九银十的旺季效应也未能在现货市场上体现，虽然贸易商积极出货，但下游接货者寥寥。

▲ 贸易动态

全天收盘后，市场一现货贸易商说：“上午我们的成交价在15400 元，目前市场报价普遍较低，很多商家都急于出货，但下游接货的人一般，这也令整个市场成交价格一度下调。短期内我们认为铝价仍会上涨，但上涨的势会有所减缓，毕竟缺乏基本面的支撑。” 从另一铝贸易商处了解到：“连续的上涨势头使得市场人气有所回暖，市场询盘表现积极，但是整体成交依然不理想。因为临近周末，一些贸易商也显得谨慎，补货意愿不是很强。”

三．相关市场概述

▲ 国内废铝市场行情 

今日广东地区的废铜虽然进入了“金九”旺季，但是下游铝材厂订单水平未见明显好转，所以近期都未见下游对旺季前大量备货行动，铝锭供应仍表现十分充裕的状态。今日广东本地铝锭批售送厂价报在15400-15420 元每吨。

▲ 国内铝型材市场行情

对于下游铝加工中的铝型材与铝板带箔（占比电解铝下游消费60%以上）而言，近两个月的开工、订单、成品及原料库存情况仍然不乐观，而铸造铝合金锭和铝线缆（占比35%左右）的情况与型材和板带箔基本相似。前期新订单的下滑，企业成品库存的增加，导致原料备库需求明显不足，整个下游加工行业的备料天数大都不满一周。 而终端行业，除房地产销售已有回暖之外，汽车和电力电缆表现还是相对疲弱，整个消费面改观不大。而房地产近几个月以来的反弹，对铝材的消费应有提振，但恐幅度有限。