一．宏观聚焦

美国8 月非农就业人数增长9.6万人，预期增长12.5 万人，8 月份失业率降至8.1%。周一公布的数据显示美国7 月份消费信贷11 个月来首次下降，这是因为美国人使用信用卡次数减少，而学生借款增速放缓。

周一公布的数据显示美国7月份消费信贷11 个月来首次下降，这是因为美国人使用信用卡次数减少，而学生借款增速放缓。中国8 月规模以上工业增加值年率增速放缓至8.9% （预期9.1%，前值9.2%）。

欧元区9月Sentix投资者信心指数上升至-23.2，预期为-30.7，,8 月为-30.3。欧洲方面，市场传闻德国法院表示正在考虑是否推迟对于ESM是否违宪的判决，市场担心对OMT 计划的乐观预期可能随时扭转。

二．LME 市场一周盘点

▲行情回顾:

本周伦锡呈现上涨走势，上周末美联储公布的非农就业岗位数据低于预期，8 月非农就业岗位仅增长9.6 万个，低于7 月的增长14.1 万个，且美联储主席贝南克之前曾表示“严重关切”美国就业市场状况。综合这些情况，美国疲弱的数据使得美联储更加有可能采取额外的保护措施，以刺激政策来防止经济恶化，于此同时德国宪法法院裁决备受市场关注，虽然市场一致预期宪法法院将批准该基金，但将附加苛刻的条件，限制德国政府在未来救助行动中的灵活度，该裁决可能会引起投资者的焦虑情绪。随后美国又公布了7 月消费者信贷数据，此数据意外下降，自美国走出2007-2009 年间的衰退后，信贷几乎持续扩张，7 月减少是去年8 月以来首次。数据的下降使得美联储出台量化宽松政策的几率大增，也使市场焦虑情绪有所缓解。中国市场方面也令人感到不安，根据数据显示中国8 月出口同比增速仍显疲弱，而进口七个月来首次转为负增长更凸显内需低迷。内外需均呈疲弱态势，尤其是进口增幅由正转负，与国内经济不景气、内需不旺有关。中国方面随即做出反应，批准了1500 亿美元的基础建设计划，且总理温家宝主席表示中国有可能实现今年的成长目标，市场人气受到提振，且中国政府还表示，将加快出口退税支付的速度，向出口商发放更多贷款，并增加提供给小企业的出口信贷保险，这些举措都旨在促进中国经济的成长。随后经过2 天焦急的等待，美联储会议落下帷幕，然会议的结果并没有让市场失望，第三轮量化宽松政策如预期般出台，美联储表示新一轮激进的货币刺激计划，将买入抵押支持债券(MBS)及其它资产，直至就业前景明显改善。市场受此提振，基本金属全面上扬。总体来看，市场处于乐观氛围当中，锡市会有一波拉升行情，但也应谨慎操作，切忌盲目跟风，短期内建议投资者谨慎做多。

三．国内市场剖析

▲SHMETX 指数：

上海金属价格指数上涨446.63点，涨幅1.71%，报26630.42点。本周累计上涨986.02 点，涨幅约为3.84%。

▲SHMET 现货回顾：

本周现货锡价呈现盘整向上的走势，周一现货锡价与周五报价持平，报148000-149000 元/吨，反应出市场观望情绪浓重，市场成交情况也没有太大变化，周一以盘整之势稳定底价，为之后的上涨打下基石。周二开始现货锡价连续上涨，周二报至150000-152000元/吨，均价升高2500 元/吨。虽然报价有所提升，但是成交情况依旧比较清淡，贸易商以出货为主，不过成交重心有所提升。周三锡价继续上扬报至151000-154500 元/吨，均价升高1750 元/吨，市场成交情况有所转暖，询价采购的较之上周有明显的增加，市场人气逐渐升温。周四锡价小幅上涨，至152000-154500 元/吨，市场气氛较为平淡，投资者在等待美联储会议的结束，谨慎投资者在会议结束之前打算获利了结，所以市场不安因素增多，成交寥寥，都在观望后市。至周五美联储会议结果并没有让人失望，现货锡价报在153000-155000 元/吨。

▲贸易动态：

本周交易结束后，据调研：目前市场乐观情绪升温，在周四美联储会议结束后，公布第三次量化宽松政策出台之后，大部分的商家对后市信心增强，因为美联储出台第三轮量化宽松政策可以极大影响国际市场走势，且美联储声称该政策将会实施到就业前景明显改善。由此市场信心大增，此次量化宽松的实施可以有效的改善市场的基本面，故而增加商家对后市看多的信心。但也有小部分商家称需要谨慎操作，不能盲目追高，宽松政策带来的效果是一个长期的过程，在这个过程中震荡也是难免的，所以不能盲目追高，短期内上扬局势可以预期，但之后仍会有个盘整的过程，需要小心处理。

四．相关市场概述

▲锡精矿与焊锡条

目前云南地区40%锡精矿价格成交区间在113000-115000元/吨，湖南地区70%锡精矿价格成交区间在122000-125000元/吨，广西地区70%锡精矿价格成交区间122000-125000元/吨，江西地区70%锡精矿价格成交区间在122000-125000元/吨。焊锡条（63A）报价在107000-110000元/吨，焊锡条（60A）报价在102000-105000 元/吨，无铅焊锡（锡99.3%铜0.7%）报价在158000-163000元/吨。

五．行业要闻

1. 据最新消息，因锡价连续上涨，印尼最大产锡地区的冶炼企业已经恢复生产，拉动来自世界最大锡出口国的供应。印尼锡矿协会总裁Hidayat Arsani在电话采访中表示，邦加岛勿里洞省大约70%的冶炼产能正在生产中。上个月，该协会预计有70%的炼锡产能已经暂停，28 家冶炼企业中有24 家处于关闭状态。

2. 据路透社报道，秘鲁是全球最大的金、银、铜、锌、锡以及其他金属出口国，其采矿业吸引了数十亿美元的外国投资。但批评者认为，这些资金常常并没能使城乡的贫困人口增加收入。

六．行业数据直击

国家统计局数据显示，8 月国内精炼锡产量12,989.3吨，环比增加4.8%，同比增加2.7%；1-8 月累计产量94，733.9吨，累计同比减少2.2%。