一．宏观聚焦

欧盟委员会半年度报告称，欧元区经济将会在2013年陷入停滞，但将在2014 年因结构性改革取得成果而恢复增长。希腊议会8 日凌晨在民众的抗议声中以微弱多数通过新一轮紧缩措施，它将为欧盟和国际货币基金组织向希腊发放救助贷款铺平道路。

国际货币基金组织表示，20 国集团(G20)国家政策路线的不确定性打压市场信心和经济增长，对全球经济构成下行风险。欧洲央行在11 月政策会议上维持基准再融资利率在0.75%的纪录低点不变，符合市场预期。

美国大选尘埃落定，人民币中间价则连续三个交易日小幅上扬，但即期交易汇价在昨日多数时间处入“涨停板”的位置6.2429，令外汇交易中心公布的人民币全天走势罕见地成为一条“直线”。这已是人民币即期汇价连续第八个交易日触及涨停。

二．LME 市场一周盘点

▲ 行情回顾

本周伦铅呈现震荡回升走势，上周五伦铅跌幅较大2121美元/吨开盘后晚间美元强劲上扬至伦铅单边下行收于2094美元/吨。周初亚洲交易时段，美元继续攀升最高触及80.8高点，致使伦铅延续跌势，自2100美元/吨下方2095美元/吨开盘后单边下行，晚间英国将公布10月服务业采购经理人指数终值，美国将公布10月ISM非制造业指数，但预计市场情绪总体较为偏空，依旧承压于2100美元/吨关口下方运行。随后消息面平静，伦铅逆势领涨基本金属，终收于2126美元/吨，涨32美元/吨，涨幅为1.53%。周二美国大选结果公布在即，市场情绪谨慎，伦铅开于2125美元/吨后小幅震荡于2120-2130美元/吨，周中市场主要关注美国大选，时段内传闻奥巴马目前处于领先地位，市场对后期美经济政策的不确定性担忧在一定程度上得到缓解，美三大股指普涨，伦铅开于2125美元/吨后单边上行，最高摸至2184.5 美元/吨，另外，市场在大选结果公布前保持谨慎，午盘选举结果公布奥巴马获胜，市场人气改善，大宗商品及周边股市均开始上扬，美元指数快速下挫，伦铅一度触及到2200美元/吨的关口位置，但市场迅速将关注转移至美国财政悬崖问题，加之欧盟委员会调低欧盟2013 的经济增长预期，市场担忧情绪膨胀，美三大股指大跌，伦铅快速下跌最低至2151 美元/吨，周末虽然伦金属上涨，但由于利空消息较多，英国及欧央行宣布维持现有利率不变，欧盟官员称关于希腊问题的讨论可能延迟到11 月26日以及西班牙国债收益率再度上升，使市场商家担忧情绪加重，限制金属上涨空间。

三．国内市场剖析

▲ SHMETX指数

上海金属价格指数涨 93.42 点，涨幅0.37%，报25333.66点。

▲ 一周期现回顾

本周沪铅呈现低位回升走势，因受上周五强劲非农就业报告美元继续走高而抑制。上周五11 月2 日美国10 月非农就业报告显示，尽管失业率小幅上升至7.9%，但美国新增非农就业人口增加17.1 万人，且前值大幅向上修正，暗示美国劳动力市场出现显著改善，进一步令美元走强，打压金属等风险资产。虽然沪铅目前在基本金属里表现较为抗跌，但成交依旧不佳，因G20 会议结束未有建树，但由于希腊将就新一轮削减开支计划进行投票表决，以确保下一批的援助资金，部分投资者将关注点重新转向欧洲，另外，美国总统大选，市场气氛也加重谨慎，但之后奥巴马获得连任，提振沪铅小幅上扬，但现货铅成交依旧清淡，因市场投资者目光转向美国明年的“财政悬崖”问题，以及希腊撙节计划投票对债务救助情况，另有消息称欧盟将下降明年经济预期，挫伤市场信心，且希腊国会周四凌晨通过新一轮财政紧缩方案，避免该国陷入财政破产及退出欧元区风险。周末因为市场预期中国将在十八大召开之即推出经济刺激政策从而增加金属消费，提振基本金属普涨，但下游消费不佳，依旧给市场带来一定压力。现货市场走势不稳导致市场观望情绪持续笼罩，下游企业谨慎采购避免风险令铅锭消耗缓慢。上期所本周库存为40191 吨，较上周增加3794吨，环比增加10.42%

▲ 贸易动态

本周交易结束后，据调研：有决大多数的业者认为周内不确定因素众多，美国大选在即，中国十八大召开，以及三大央行议息会议的结果，在此之前市场相对较为谨慎，伦铅或以横盘整理为主，反复测试2100美元/吨关口，沪期铅主力1212 合约料运行于粘连的5、10 日均线之间，而现货市场，由于目前铅酸蓄电池消费处于淡季，下游订单有限拿货热情度不高，持货商月初资金相对充裕，因铅价过低出货积极性有限多坚挺价格，造成供需两弱的局面，周内铅价主体料维持在万五附近。剩余的少部分业者更显悲观，认为近期公布的美国10 月非农就业数据虽然好于预期也反映出之前QE3 起到一定作用，但投资者考虑到随着美国经济的复苏，美联储再继续实施宽松政策的空间或收窄，下周不排除美元上升至81关口附近；欧元区制造业已连续15 个月处于萎缩态势，新订单更是连续16 个月减少；中国虽然公布的中国及汇丰PMI 双双利好，但主要受国庆长假因素影响，中长期PMI 指数仍或将呈震荡下行走势，总体宏观环境依旧较为悲观。

四．行业要闻

1. 今日中国统计局公布数据显示，10月CPI同比上涨1.7%，低于预期，较9 月下降0.2%，显示国内通胀未抬头，为后续宽松货币政策提供了空间；10月PPI同比下降2.8%，降幅较前两月有所收窄，显示国内工业生产情况有所改善，这进一步加强了10 月经济企稳的信号。10月官方PMI 50.2，重返扩张区间。中共十八大正在召开，相关政策暖风将陆续吹来。隔夜，欧洲央行维持基准利率0.75%不变，符合预期。英国央行维持利率在0.5%的历史低点不变。同时，英国央行维持资产购买规模在3750 亿英镑不变，未追加新的资产购买。

2. 保加利亚国家统计局发布的数据显示，今年9 月份，经季节因素调整后，保加利亚工业产量指数环比增长1.8%，同比增长1.3%。9月份，经季节因素调整后，该国基本金属行业产量指数环比增长10%，同比下降1.6%；同时，金属产品制造业产量指数环比下降6%，同比下降20.9%。9月份，经季节因素调整后，该国建筑业产量指数环比下降1.1%，同比下降2.9%。

五．行业数据直击

国家发改委11 月5 日公布数据显示，2012年9 月，中国十种有色金属产量达316.9 万吨，同比增长7.1%，环比下降2.04%；1-9 月，中国十种有色金属产量达2733.2万吨，同比增长7.1%。国家发改委11月5 日公布数据显示，2012 年9月，中国电解铝产量为167.3万吨，同比增长9.3%，环比下降4.40%；1-9 月，中国电解铝产量为1477.1 万吨，同比增长10.6%。9 月，中国氧化铝产量为296.2 万吨，同比增长6.0%，环比下降4.76%；1-9 月，中国氧化铝产量为2875万吨，同比增长9.8%。国家发改委11月5日公布数据显示，2012年9月，中国铜材产量为103.5万吨，同比增长6.2%，环比增长4.76%；1-9 月，中国铜材产量为848.2 万吨，同比增长9.7%。

安徽省国土资源厅公布数据显示，近年来安徽找矿突破战略行动取得重大进展，先后发现和探明大中型矿产地87 处，新增资源储量煤炭57亿吨、铁矿石9亿吨、铜金属量109 万吨、铅锌金属量186万吨、钨20 万吨。安徽省国土资源厅厅长陈良纲指出，到2020 年，预期提交矿产地70 处-100 处，形成5 处-10 处新的矿业开发基地，建立3 处-6 处国家级矿产资源节约与综合利用示范基地。

据彭博社11 月5 日消息，随着中国国内铜产量增加，降低进口需求，世界最大的铜生产商Codelco 可能连续第二年下调向中国买家收取的溢价。