一．宏观聚焦
（1）欧盟统计局(Eurostat) 11 月16 日公布的数据显示，欧元区9 月季调后贸易帐扩大，但低于预期。数据显示，欧元区9 月未季调贸易帐盈余98 亿欧元，低于预期的盈余120亿欧元，8 月未季调贸易帐自盈余66 亿欧元修正为52 亿欧元。其中，9 月出口自8 月修正后的1516亿欧元上升至1540亿欧元，进口自1463 亿欧元下降至1442亿欧元。
（2）全美住宅建筑商协会（NAHB）11 月19 日发布报告称，美国房产市场正在向着正确的方向迈出坚实的步伐，10 月份成屋销售状况意外喜人。数据显示，10 月份美国成屋销售价格中值为17.86 万美元，较上年同期上涨11.1%。数据显示，美国10 月NAR 季调后成屋销售总数年化为479 万户，预期为475万户；当月成屋销售年化月率增长2.1%，预期为下降0.4%。
（3）欧盟统计局(Eurostat) 11 月20 日公布的数据显示，欧元区9 月季调后建筑业产出月率下降1.4%，为4 月以来录得的最大降幅，8 月为月率自上升0.7%修正为上升0.6%；而年率下降2.6%，8月修正为下降1.4%。同时，7-9 月的第三季度建筑业产出季率未持平，显示建筑行业对欧元区国内生产总值(GDP)未产生影响。
（4）数据编撰机构Markit11 月22 日公布的调查显示，欧元区11 月制造业采购经理人指数(PMI)初值升至46.2，为3 月以来最高，优于预期的45.5，10 月终值为45.4。同时，欧元区11 月服务业PMI初值降至45.7，为2009 年7 月以来最低，不及预期的46.0，10 月终值为46.0。欧元区11月综合PMI 初值为45.8，符合预期，10月终值为45.7。
（5）数据编撰机构Markit 11 月22 日公布的数据显示，德国11 月制造业采购经理人指数(PMI)取得反弹，好于市场预期；而服务业指标也创下近3 年半最高水平。数据显示，德国11 月Markit/BME 制造业PMI 初值为46.8，预期为46.0，10 月终值为46.0。同期，法国11 月Markit/CDAF综合采购经理人指数(PMI)初值为44.6，较10 月的43.5 小幅上升，因制造业和服务业活动略有改善。
二．LME 市场一周盘点
▲ 行情回顾
期市方面：本周伦铝走势弱势震荡。虽有分析称如果中国经济成长加速，有望给西方带来好消息，而工业化国家在全球金融危机期间负债激增，目前经济岌岌可危。中欧美股市普遍疲弱，欧元再度承压，这些外在因素令上周末伦铝走势承压。不过之后市场围绕美国财政悬崖的乐观情绪有所增强，加之中国权力交接看似顺利，且中国宣布经济已渡过最坏的时期，今年可能实现成长目标，使市场释然，最终提振伦铝震荡收阳。周二欧元区经济成长忧虑重新浮现，且数据显示铝库存升至517万吨的历史高位，凸显市场存在结构性过剩，铝价走势再受压制。尽管全球金融危机导致铝需求持续低迷，但生产商一直大量产出铝。之后又因希腊的国际借款方历经将近12 个小时的彻夜谈判，无法就如何让希腊债务降至可持续的水平达成共识，令市场人气受到打压，风险厌恶情绪抬头，伦铝延续下滑态势。周末中国11 月制造业在13 个月来首次扩张，为中国经济增长在经历七个季度放缓后再度加速的迹象，令投资人感到鼓舞。此外欧元走强也提振铝价，最终伦铝随期铜震荡走高。目前伦铝下方支撑1900 美元，上方阻力位在2000美元附近。LME 铝最新库存为5177425 吨，较前一日增加18000吨。
三．国内市场剖析
▲ SHMETX指数
上海金属价格指数下跌76.21点，跌幅0.30%，报25271.82点。累计下跌50.91，跌幅约为0.2%。
▲ 一周期现回顾
期现市场综述：本周国内期市弱势震荡。周初沪铝走势受外盘承压的影响，盘面表现较上周疲软。不过现货市场由于受到预期国储局第二波收储消息的提振，现铝报价仍呈现上涨态势，一度最高价曾突破15200 元/吨。只是下游市场近期畏高情绪不减，且在周初较为观望，因此接货并不太积极，相反持货商逢高出货意愿较积极，中间商买兴一般，所以当时总体市况仍现平淡。周中沪铝继续下探，盘中跌幅继续扩大，且随着市场对国储收铝的利好预期逐步消化殆尽，短期看空情况有所升温，据了解当时部分持货商下调出货价格，下游企业按需采购，买兴不高，随着铝价的下滑，市场交投愈加清淡。后半周沪铝依旧维持弱势行情，主力合约震荡于15300元一线附近，因近期铝价难以止跌，市场担忧情绪愈加严重，现货报价成交重心继续下探。尽管持货商维持出货状态，但可惜货源供应充足， 接货者表现谨慎，因此总体交投未有改观。
▲上期所库存
上期所本周库存为465679 吨，较上周增加5030吨，环比增涨1.09%。
▲ 贸易动态
周末市场交易结束后，据调研显示本周市场上持看跌的人数小幅增多至35%，同时看涨人数下降至15%，持看平者的人数亦继续扩大50%。近期来看，国内高企的库存料限制企业进一步补库。此外铝价跌势仍在继续，市场浓厚的看空情绪难以消退，持货贸易商出货积极，供应极为充裕，下游及中间商接货谨慎，整体市况表现清淡。
四．下游相关市场概述
房地产的调控政策短期内不会放松，国家统计局数据显示1-10 月份全国房地产开发投资57628.75 亿元，同比增长15.4%，增速与1-9 月份持平，1-10 月份，商品房销售面积78743 万平方米，同比下降1.1%，降幅比1-9 月份缩小2.9 个百分点。住建部近日表示，房地产调控政策不会放松，虽然十八大之后新政府的政策取向还不甚明朗，但当下房地产关系到国计民生，而且习近平总书记在15 日的履新讲话中提到“我们的人民热爱生活，期盼更舒适的居住条件”等，无不透视着调控房地产的决心，所以相关政策方针不会发生方向性的变化。
五．行业要闻
（1）科威特媒体KUNA11 月19 日报道称，由沙特、阿联酋、科威特、卡塔尔、阿曼和巴林六国组成的海湾合作委员会（GCC）的铝产出目前已经占全球总产出的13%。而就在1983年，GCC 国家的铝产出仍不及全球总产出的0.5%。报道称，海湾地区的铝产出增加主要是当地铝工业获得了长足的发展，当地增加了铝电解生产线。
（2）世界金属统计局（WBMS）11 月21 日公布的数据显示，今年前九个月全球铝市供应短缺应过剩488000 吨。2011 年全年全球铝市供应过剩187.1 万吨。WBMS表示，1-9 月全球原铝需求较上年同期增加3.6%，但并未提供具体数据。同期产量增加2.5%。2012年9 月，全球原铝需求量为366.9 万吨，而原铝产量为380.0 万吨。
六．行业数据直击
全球铝业制造巨头落户常州高新区。诺贝丽斯项目近日在江苏省常州高新区奠基，项目一期总投资近1亿美元，预计2014 年底投入运行，年产能达12万吨。诺贝丽斯公司为全球汽车、运输、包装、建筑、工业、电子和印刷市场提供高端铝板和铝箔产品，业务范围覆盖11 个国家。项目二期总投资10 亿美元，用地约910 亩，主要是向产业链的上游延伸，即从废铝回收、铝锭熔融、成型到可以加工的铝轧制板材。