一．宏观聚焦
（1）中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP) 11 月1 日公布，中国宏观经济先行指标--10 月官方制造业采购经理人指数(PMI)升至50.2，告别前两月的萎缩区域，升至荣枯分水岭上方。过去一个月的数据表明全球经济依旧脆弱。美国零售销售和楼市有改善迹象，但欧洲仍陷入困境。
（2）欧洲央行(ECB)行长德拉吉(Mario Draghi) 11 月8 日在新闻发布会上表示，欧洲央行总体来说已经完成了对希腊的援助。以此暗示或不再向希腊提供援助。德拉吉还表示，现行法律规定不能为政府财政进行货币融资，因此，欧洲央行不能对希腊提供货币融资，而是否使用希腊证券市场计划的盈利将取决于政府。
（3）11 月15 日公布的数据显示，由于消费支出增加，并且出口增长加快，今年第三季度法国经济意外实现增长。法国国家统计机构公布，第三季度法国GDP 环比增长0.2%，同比增长0.2%。此前经济学家预计，第三季度GDP 将环比持平。
（4）数据编撰机构Markit11 月22 日公布的调查显示，欧元区11 月制造业采购经理人指数(PMI)初值升至46.2，为3 月以来最高，优于预期的45.5，10 月终值为45.4。同时，欧元区11 月服务业PMI初值降至45.7，为2009 年7 月以来最低，不及预期的46.0，10 月终值为46.0。欧元区11月综合PMI 初值为45.8，符合预期，10月终值为45.7。
（5）国际货币基金组织（IMF）11 月29 日表示，就希腊计划达成的协议意义重大且内容具体，其中包括重大的前期减债举措。并称，将在12月13 日向IMF理事会提交希腊计划前寻求落实希腊债务回购的方法。IMF还称，主席拉加德将不会出席周一举行的欧元集团会议。
二．LME 市场一月盘点
▲ 行情回顾
期市方面：本月伦铝总体呈现震荡上扬的趋势。月初伦铝受到中国PMI 数据略为利好的提振，脱离上月末触及的低位。此后的整个上半月尽管全球经济成长乏力，提高了工业金属需求前景的不确定性，且美国财政危机逼近及对欧债危机担忧的重燃，欧元正在下滑美元走强，市场人气并不积极。不过中国10 月服务业采购经理人指数仍保持扩张势头，表明中国此前的“稳增长”政策逐步见效，经济筑底企稳，并为黯淡的全球经济增添了一抹亮色。另外中国恢复收储的计划亦助推伦铝整体呈现上扬之势。月中工业化国家在全球金融危机期间负债激增，经济岌岌可危。中欧美股市普遍疲弱，欧元再度承压，其中欧元区经济成长忧虑重新浮现。此外加之铝库存升至517 万吨的历史高位，凸显市场存在结构性过剩，伦铝走势再度承压。月末因中国经济增长在经历七个季度放缓后再度加速的迹象，令投资人感到鼓舞。且加上国际贷款人就降低希腊债务达成协议，及美国财政悬崖得到解决亦将可能引发年底涨势，均提振投资人信心，伦铝总体趋势有所趋好，并一度触及七周高位。总体来看本月伦铝下方支撑1900 美元，上方阻力位在2100 美元附近。LME 铝最新库存为5207225 吨，较前一日增加17700 吨。
三．国内市场剖析
▲ SHMETX指数
上海金属价格指数上涨137.16点，涨幅0.54%，报25555.10点。本月累计上涨283.28点，涨幅约为1.12%。
▲ 一月期现回顾
期现市场综述：本月沪铝总体区间震荡。月初受外盘带动，国内沪铝走势止跌企稳，因跌势缓和市场短期氛围好转，部分贸易商的持坚意愿较之前增强。可是随着上半月铜价走低的影响，沪铝亦承压下挫，当时主力合约最低一度曾逼近15000元一线，同时现货市场报价最低亦跌至15030 元/吨。随着铝价的下挫市场表现谨慎，据了解低位买盘不多，市况维持清淡状态。不过当时曾受国内收储预期的提振，铝价走势维稳，但市场看法不一，交投依旧谨慎，下游按需接货，买兴贫乏。月中国内收储消息已经明确，受此利好消息的支撑，铝价随即从低位反弹走高。但是现货市场由于货源供应依旧充裕，需求持续疲软，且在走势不稳的情况下，不少商家持谨慎的态度。此外涨势亦令下游表现观望，因此交易量仍偏淡。其中对于收储所能达到的实际效果，不少商家表现出谨慎，由于国内产能过剩、需求低迷状态长久持续，所以提振力度或无法长期有效，但在短期内的效果仍十分明显。下半月开始市场在国内第二波收储的利好预期下继续反弹，但下游畏高情绪不减，观望较多。之后随着国储收铝的利好预期逐步消化殆尽，短期看空情况重又抬头。月末铝价走势较为平稳，现货铝价维持在15150 元/吨附近，不过下游接货意愿有限，月末资金紧张，市场心态胶着，成交平淡。
▲上期所库存
上期所本月库存为464557 吨，较上周减少1122 吨，环比减少0.24%。
▲ 贸易动态
周末市场交易结束后，据调研显示本月总体市场看跌者占比最大为45%，看平者占比接近35%，余下看涨者的人数占比较上月增至20%。目前宏观面消息好坏均参，致使沪铝走势焦灼。市场上现在都在等利好消息出台，持续以观望为主，只有少许的零星和长单采购，整体现货成交比较少，虽然市场有买涨不买跌的心理，但是目前国内终端市场也处于疲弱，很多下游的流动性也比较紧张，因此成交清淡。
四．行业要闻
（1）世界第四大铝冶炼厂巴林铝业（Alba）11 月4日公布第三季度财报。巴林铝业首席执行官蒂姆.穆雷（Tim Murray）表示，“尽管LME 铝价走低，世界上大多数铝冶炼厂负现金流营运，但巴林铝业依然能够产生自由现金流。”巴林铝业指出，全球铝消费量已经上升3.9%而全球产量同比下降了2.4%。北美、中东及亚洲地区需求强劲使全球对铝需求仍然吃紧，它补充说。根据穆雷，LME平均铝价从去年同期的2400 美元/吨下跌至1922 美元/吨。
（2）11 月15 日，国储收铝10万吨，成交价为15737元/吨~15757 元/吨。市场预测此次收储分三次进行，预计总量40万吨，而后两次将在本周和月底。通过现成参与招标的企业了解到，收储以15737 元/吨~15757的价格区间完成收储10 万吨的原铝收储计划。
五．行业数据直击
全球铝业制造巨头落户常州高新区。诺贝丽斯项目近日在江苏省常州高新区奠基，项目一期总投资近1亿美元，预计2014年底投入运行，年产能达12万吨。诺贝丽斯公司为全球汽车、运输、包装、建筑、工业、电子和印刷市场提供高端铝板和铝箔产品，业务范围覆盖11 个国家。项目二期总投资10 亿美元，用地约910 亩，主要是向产业链的上游延伸，即从废铝回收、铝锭熔融、成型到可以加工的铝轧制板材。