一．宏观聚焦

欧元区财长批准从现在开始到明年3 月向希腊发放总计491亿欧元的援助资金，其中大约343亿欧元将于12月发放。德国央行公布半年度经济增长报告，下调德国2012年GDP增速预期至0.7%，此前预期增长1.0%。

中国11月出口同比增长2.9%，大幅低于路透预期的增长9.0%，也大幅低于10月的11.6%。中国央行周二公布的数据显示，11月份社会融资规模为1.14万亿元，比上年同期多1837亿元。

美国11月份财政赤字规模为1720亿美元，超出了此前市场各界预期的1500亿美元，相比去年同期的1370亿亿美元也有所增加。美国首次申请失业救济人数34.3万，预期36.9万，前值37.0万。

二．LME 市场一周盘点

▲行情回顾:

本周伦锡仍处于上行趋势，但面临很大的下行风险。经过上周的修正性调整，伦锡在周一受消息面影响，拉出一个大长阳线，上涨925美元，涨幅逾4%，领跑于其他基本金属。随后伦锡顶住压力，持续强劲表现，连续上探高位。至周三外盘收盘，伦锡报收在23106美元，三日上涨逾1300 美元。但由于现货锡的需求面比较薄弱，恐难以支撑锡价持续走高，市场忧虑情绪点燃，周四，伦锡下挫146 美元。本周消息上好坏参半，美国公布的11 月失业率下降，背後的原因却是大家不愿意看到的就业参与率下滑。这提醒美国联邦储备委员会，,采用数字门槛来指导未来升息预期的做法面临挑战。另外，中国公布的11 月进出口数据明显弱于预期，外需形势非常不明朗。数据显示11 月出口同比增长2.9%，进口同比零增长。美国的10 月贸易数据也令人担忧，特别是对中国的贸易逆差创下新高。同时，收到市场多方关注的美国财政悬崖亦没有传来令人高兴的消息，且众议院议长贝纳称预算协商可能会拖过假期。双方的立场都同样坚定，市场悲观情绪有所点燃。周五，市场持续关注美国财政悬崖谈判进展，伦锡运行在23000美元位置附近。

三．国内市场剖析

▲SHMETX 指数：

上海金属价格指数下跌99.18 点，跌幅0.39%，报25595.96 点。本周累计上涨40.86，涨幅约为0.16%。

▲SHMET 现货回顾：

本周国内现货锡价虽然有所上扬，但疲态势态依旧没有改善，下游需求极其低迷。周一，现货锡维稳于148500-150000元/吨，市场整体成交偏弱，下游需求令人担忧。周二，隔夜伦锡盘面大涨，因中美数据表现良好，国内现货锡价跟随上扬，均价上涨2750 元/吨，报至151000-153000元/吨，部分贸易商云锡甚至上探154000 元/吨，市场报价分化比较大。但下游厂家需求没有改善，仍处于偏弱，对于价格突然的跳涨，整体持观望态度，主要仍以刚性需求为主。同时，部分上游厂家惜货心态逐渐增加。周三，伦锡表现强劲，再次上涨200美元，国内现货跟涨，报至152000-154000 元/吨，市场成交平平，下游厂家缺乏接货意愿，且部分上游厂家惜货心态明显，市场较为僵持。周四，外盘再次上扬，但国内现货报价则维稳持平，至152000-154000元/吨。由于市场需求低迷，贸易商报价则没有再次跟随上扬，且伦锡缺乏需求面改善的支撑，部分投资者预判伦锡面临着较大的下行风险，市场观望气氛浓重。周五，国内现货锡报至151000-153000元/吨。

▲贸易动态：

本周交易结束后，据调研：本周市场处于上扬趋势，外盘连续跳升，但国内现货需求非常疲弱，市场消息面好坏参半。部分持乐观心态的投资者期待着美国财政悬崖能够顺利达成协议，且中美多项数据证明经济正在缓慢复苏，投资者希望能借此促使锡价再形成一波上扬趋势。另一部分投资者则认为，现货锡的需求面会严重拖累走势，且没有基本面支撑的盘面几乎不可能运行在高位，连日跳涨，伦锡已经累计了较大的下行压力，短期内或有可能面临回调风险，且幅度或会很大。市场心态谨慎，观望气氛浓重。

四．相关市场概述

▲锡精矿与焊锡条

目前云南地区40%锡精矿价格成交区间在116000-118000元/吨，湖南地区70%锡精矿价格成交区间在124500-127000元/吨，广西地区70%锡精矿价格成交区间124500-127000元/吨，江西地区70%锡精矿价格成交区间在124500-127000元/吨。焊锡条（63A）报价在105000-108000元/吨，焊锡条（60A）报价在100000-103000 元/吨，无铅焊锡（锡99.3%铜0.7%）报价在158000-163000元/吨。

五．行业要闻

1. 力图促成锡矿新建项目的公司正苦于融资，这可能令本已出现缺口的市场雪上加霜，同时将加剧价格波动。全球金融危机爆发后，新矿融资便变得十分困难，但这一问题在锡市场尤其严重。在20 世纪80 年代卡特尔解体后，许多银行就向锡矿项目关上了大门。

2. 韩国政府采购机构PPS 的一位高层人士周一称，该机构2013 年计划采购127,266 吨基本金属，总预算支出接近6.68 亿美元，较2012 年的支出增加逾20%。PPS 负责韩国战略基本金属库存的管理工作，其主要通过招标方式采购铝，铜和锡。

六．行业数据直击

1. 美国商务部周二公布的数据显示，美国10 月未加工锡进口2,681,467 千克，较9 月进口的1,709,497 千克增加56.9%，较上年同期进口的2,147,994千克则增加24.8%。美国1-10月锡进口量为30,248,447 千克。