一．宏观聚焦

（1）中国国家统计局12月9 日公布，中国11 月居民消费品价格指数(CPI)同比上涨2.0%，环比上涨0.1%。1-11月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.7%。中国11月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降2.2%，环比下降0.1%。1-11 月平均，工业生产者出厂价格同比下降1.7%。

（2）12月10日报道，目前美国两党关于财政悬崖问题的磋商仍无任何进展， 同时这预示着在圣诞节(12月25 日)过后4天，美国有210万的失业民众将面临着失去失业救济金的困境。美国众议院筹款委员会资深民主党议员Sander Levin 表示，美国白宫已清楚地表示将实施延长失业救济措施的计划。

（3）国际货币基金组织(IMF)主席拉加德12 月11 日指出，对希腊债务回购措施初步结果出炉的这一状况表示欢迎，但对于具体的数据结果状况，她表示不便多置评，还是应该由欧洲经济事务主管部门先作评述。此前，欧元区的一样资深官员指出，希腊的债务回购操作总共吸引了318 亿欧元的投标额，但是总体回购成本价却高于预期，这意味着债务回购的实际规模将低于预期，这也将迫使希腊需要采取其他一些措施来减轻债务负担。

（4）美国财政部(DOT) 12 月12日发布报告称，该国11 月预算赤字进一步攀升，且攀升幅度超出预期，直逼债务上限。同时公布的数据显示，美国11 月政府预算赤字为1721.1亿美元，高于经济学家预估的1500 亿美元，也高于上年同期的赤字1370亿美元。财政部称，支出增长超过收入增幅，令赤字扩大。11 月财政支出从上年同期的大约2900 亿美元上升至3340亿美元，而11 月政府收入从上年同期的1520 亿美元上升至1620 亿美元。

（5）美国商务部(DoC)12 月13 日公布的数据显示，美国11 月零售销售月率上升0.3%，至4124 亿美元，预期为上升0.5%，10 月零售销售总额自4115.9 亿美元修正为4113.1 亿美元，月率为下降0.3%。而11 月零售销售年率上升3.7%。

二．LME 市场一周盘点

▲ 行情回顾

期市方面：本周伦铝走势高位震荡。虽然上周末在德国央行宣布下调该国经济成长预估后，欧元兑美元跌至九日低位，令基金属承压，且美元上涨使美元计价的金属对欧洲和其他非美国投资者来说更昂贵。不过美良好的就业数据仍显示其经济成长前景的改善，最终提振伦铝震荡收阳。之后除了11 月中国工业生产及零售销售同比增速为八个月来最快，带来提振外，美联储周二将开始为期两天的政策会议，金属价格应因此得到一些支持，伦铝延续此前涨势。周二由于出口遭遇近四年最大下滑，美国稍早公布的10 月贸易逆差扩大，显示全球需求不断放缓正在波及本已岌岌可危的美国经济，最终拖伦铝走跌。之后因美联储对就业复苏步伐表示失望，公布增加对美国经济的刺激，从而提振伦铝走势。但因磋商谈判未能取得太多进展，对美国增税减支谈判的忧虑抑制金属升势，且欧元区制造业持续大幅下挫，亦打压人气。周末美国会中共和党人与白宫就避免财政悬崖的磋商依然分歧严重。若未能达成协议，可能将使美国经济陷入衰退，而这不利于金属需求，打压伦铝走跌。目前伦铝下方支撑2050 美元，上方阻力位在2150 美元附近。LME 铝最新库存为5174125 吨，较前一日减少14825 吨。

三．国内市场剖析

▲ SHMETX指数

上海金属价格指数上涨26.39点，涨幅0.10%，报25672.80点。

▲ 一周期现回顾

期现市场综述：本周国内期市区间震荡。上半周沪铝总体呈现先扬后抑的走势。虽然周初在外盘的提振下，沪铝一度上扬，但此后升势减缓，主力合约在15450元一线阻力较大，上涨空间被削弱，走势急转直下。现货市场由于期价走势上行乏力，商家心态表现纠结，观望心态偏重。此外，由于国内铝市长期处于供过于求的局面，下游仅维持按需采购，其买兴并不强烈，因此上下游双方仍在拉锯，当时总体交易情况表现平淡。周中在外盘走跌的影响下，沪铝盘中跌势扩大，当月合约逼近15000元一线。现货铝价亦大幅下跌50元/吨，最低探至15020元/吨。不过随着价格下跌，市场惜售情绪升温，因此现货升水不断扩大。下游多数人维持看空观点，接货量未有改善，市况表现清淡。后半周沪铝虽受外盘走强所带来的利好推动，但总体仍旧维持偏弱走势。据了解当时现货铝价最低曾跌至15000元/吨，市场氛围再度趋紧。不过不少贸易商惜售情绪升温，报价多维持在15030元/吨附近，只是随着报价的提升，用家接货力度逐步减弱，下游总体仍多表现谨慎。

▲上期所库存 

上期所本周库存为450145 吨，较上周减少12784 吨，环比减少2.76%。

▲ 贸易动态 

周末市场交易结束后，据调研显示本周市场上持看跌的人数小幅增多至25%左右，同时看涨人数下降至25%，持看平者的人数依旧最多，维持在50%附近。美联储如期扩大了量化宽松规模，但考虑到短期美财政悬崖处于僵持中，市场谨慎气氛仍在。且国内铝市持续面临着供应过剩打压及缺乏资金关注情况下，短期难改弱势格局。

四．下游相关市场概述

11 月份铝市场消费淡季效应显现，首先房地产行业，1-10 月份房屋新开工面积和土地购置面积继续维持负增长，房屋施工面积继续回落，表明被调控的房地产市场继续萎靡，目前没有明显的企稳迹象，与房地产相配套的建材业尤其是铝建筑型材行业仍然很艰难。最近的消息称，新一轮房产税试点城市可能在今年年底确定，并于明年正式实施。2013 年房地产调控仍将持续，也仍将给铝市带来一定压力。

五．行业要闻

（1）印度国家铝业公司NALCO 称，公司售出4500吨铝锭，每吨较LME现货升水为215.5美元，到岸价CIF基准。铝锭将从12月至2月分三批运往韩国买家，每批1500 吨。上周NALCO上周通过招标向瑞士买家出售了1万吨铝锭，每吨较LME 现货升水211.05美元。

（2）日本买家已与力拓加铝(Rio Tinto Alcan)达成协议，将明年1-3 月的铝船货升水敲定在每吨240美元，低于上季度254-255美元的纪录高位。其中两位知情人士称，最终敲定的价格低于美铝要价的247 美元和必和必拓的249美元。这是逾一年来，日本买家所支付升水的首次下滑，因经济陷入衰退，出口减少及国内汽车和电子产业的需求恶化。

六．行业数据直击

美国商务部12 月11 日公布的数据显示，美国10 月进口未加工铝91238724千克，环比增加8.2%，同比减少26.5%，10月出口铝9523122千克，环比减少6.0%，同比减少0.5%。