一．宏观聚焦

美国首次申请失业救济人数34.3 万，预期36.9 万，前值37.0 万。希腊2012 年第三季度失业率升至24.8%，第二季度为23.6%的水平。欧元区财长批准从现在开始到明年3 月向希腊发放总计491亿欧元的援助资金，其中大约343亿欧元将于12月发放。

美国11 月非农就业人数增加14.6 万人，远高于预期的增加9.3 万人。中国11 月CPI同比上升2.0%，去年价格上涨的翘尾因素约为0.3个百分点。德国央行公布半年度经济增长报告，下调德国2012年GDP增速预期至0.7%，此前预期增长1.0%。

欧元区12 月Sentix 投资者信心指数自-18.8 回升至-16.8。美国11 月谘商会就业趋势指数较下降0.02%，为107.82。中国11 月出口同比增长2.9%，大幅低于路透预期的增长9.0%，也大幅低于10 月的11.6%。

二．LME市场一周盘点

▲ 行情回顾

本周伦锌呈现回升至高位震荡走势，周初伦锌从上周的2050美元/吨阻力位，成功突破至两个月以来的高位，周初尽管市场担忧欧元区明年经济可能会重返衰退，但中国11月工业产出增幅升至八个月高位点燃了工业金属的需求前景，同时美国房屋以及就业市场有所改善，亦对金属锌走势起到提振作用，使锌价上涨至2092 美元，但市场对于美国财政悬崖以及欧债债务的担忧情绪短期内仍将影响金属涨势，随后美联储将迎来今年的最后一次议息会议，尽管在会前发布的美国最近一份月度就业报告意外好于预期，但市场对美联储此次将宣布新一轮国债收购的预期依然强烈，提振了期锌的涨势，不过欧元区三季度GDP出现0.1%的环比下跌标志着欧元区经济出现衰退，预计四季度GDP 将会出现下跌，欧元区经济前景仍存在较多不确定性加之欧债问题的拖累，周中中国经济数据回暖所带来的乐观预期，基本被市场消化殆尽，缺乏强而有力的宏观消息令金属市场选择暂且休整，同时美联储议息会议仍在紧张的进行中，虽市场普遍预期美联储此次会议将再推宽松货币政策，但在结果尚未明确之前，伦锌呈现震荡走势，另外虽欧盟财政部长们就建立欧洲新的统一银行监管机构达成协议，缓和了市场对欧债危机的担忧情绪，然欧元区工业产出月率创新低，此外美国财政悬崖谈判进度再度缓慢，因共和党反对奥巴马对富人增税的提议，两党现再次陷 入僵持状态，市场预计双方在圣诞前料难达成协议，受此拖累，期锌扭入颓势。周末美国国会两党之间就解决即将出现的财政悬崖局面的谈判几乎没有进展，引起对增税和全面开支削减措施将会自行启动的担忧加剧，美国的财政前景遭到质疑，投资者对金属需求的预期受到压制，同时也限制伦锌的涨幅。

三．国内市场剖析

▲ SHMETX 指数

上海金属价格指数涨 26.39 点，涨幅0.10%，报25672.80 点。

▲ 一周期现回顾

本周沪锌呈现区间震荡走势，周初美国非农数据较好以及中国经济数据向好，提振了金属价格走高，沪锌主力合约小幅高开，随后在周边市场的带动下继续走高。虽然在国内外经济面利好消息的支撑下，锌价录得小涨，不过交易仍显平淡。由于年末资金渐趋紧张，一定程度上制约了锌市交易，而不少用锌厂家在需求偏弱的情况下，仅维持按需采购，暂无大手入货的计划，追收货源显得更为紧迫，随后中国工业生产增长加速，促使沪锌大幅高开，然欧债忧虑仍存促使沪锌回撤，沪锌受益高开，但随周边市场缓慢下滑，涨幅逐步缩小，最终收于阴线。而且沪锌缺乏自身基本面支撑，业者对短期锌市涨势未敢过份乐观，在涨价时购货十分谨慎，仅维持按需采购。周中美国贸易逆差扩大，暗示着全球需求放缓已经逐步波及美国，利空沪锌走势，随后波动在15500 附近，幅度不大，尾盘小幅上扬，但动力不足，尾盘依旧收阴。另外沪锌较前个交易日价格下跌50元/吨。在获利盘打压下，并拖累现货锌锭价格小幅走低，交易更显谨慎。随后沪期锌大幅跳水后低位企稳，因美国财政悬崖谈判进度再度缓慢，因共和党反对奥巴马对富人增税的提议，两党现再次陷入僵持状态，且沪锌资金紧张的情况更为突出，现时合金厂家大多以追收货源为主，在购货方面继续维持按需采购的谨慎态度，交易量较为有限。对于后市，业者未敢过份乐观，需求疲弱仍是主要拖累因素，周末尽管美国上周初请失业金人数创两月新低，但希腊第三季度失业率创历史新高，暗示着该国经济活动萎缩仍令劳动市场承压，此数据打压市场偏好情绪限制了锌价的反弹动能。上期所本周库存为311597 吨，较上周增加5545吨。环比增加1.81%

▲ 贸易动态 

本周交易结束后，据调研：本周约有大多数的人士认为，锌价上行的难度增大，本周或将围绕15500 元/吨一线平台进行盘整。从宏观方面来看，上周五美国非农数据可谓是利好兑现，后继跟进的乐观数据并不多，且美国两党之间对财政悬崖问题始终无法达成协议。另一方面，周内即将公布德国12 月ZEW 经济景气指数，近期欧元区数据多数较为疲弱，因而市场在非农数据带来的乐观情绪消退后，或将转而持有谨慎态度。另一方面，LME 锌库存始终维持在120 万吨以上的高位，为伦锌进一步上扬带来一定压力。另外的人士认为，锌价尚有继续上行的动能，预计本周沪锌主力1303 合约有望确立15500 元/吨一线的有效性，尝试攀高15700 元/吨高位。宏观消息方面，由于上周五美国非农数据超乎市场预期的利好，市场解读为利好的非农就业数据为延续扭曲操作提供支撑。在乐观预期的提振下，预计伦锌或将延续一轮上行，料伦锌推升至2050-2070 美元/吨区间。

四．行业要闻

1. 锌精矿产量猛增进口矿加工费翻番，今年，锌精矿供应猛增，中国有色金属工业协会数据显示，今年前10 月锌精矿产量已达4,147,685 吨，同比增15.83%。锌精矿产量增加，导致国产矿低价充斥市场，为提高销量，进口矿相应提高加工费。据SMM了解，上周进口锌精矿加工费已上涨至120-130 美元/吨。年初至今，锌精矿加工费已翻番。

2. 陕西2012年淘汰2家铅锌冶炼企 6家铁合金企，检查组分赴9 个市，通过现场检查、听取汇报、审核资料等方式，对43户工业淘汰落后产能企业，逐户进行了检查验收。我省43户工业淘汰落后产能企业淘汰项目已全部关停，38户企业淘汰项目已完成落后产能主要生产设备的拆毁淘汰，符合标准通过验收。截至目前，我省已完成淘汰落后产能任务285.845万吨、3570万米，其中20户水泥企业淘汰落后产能238万吨、1户焦化企业淘汰30万吨、1户电石企业淘汰3 万吨、6户铁合金企业淘汰5.25万吨、1户铅冶炼企业淘汰0.2万吨、1户锌冶炼企业淘汰0.26 万吨、4 户造纸企业淘汰9.1万吨、3户印染企业淘汰产能3570万米。完成2012 年国家下达我省9 个工业行业淘汰272.4 万吨、3570 万米落后产能目标任务量的105%和100%。

五．行业数据直击

伦敦12 月12 日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)周三公布的月报显示，今年1-10月全球锌市供应过剩157,000 吨。2011 年1-10 月全球锌市供应过剩304,000吨。ILZSG 表示，1-10 月全球精炼锌总产量为1044.5 万吨，消费量达1028.8万吨。据华盛顿12 月11 日消息，美国商务部周二公布的数据显示，美国10 月未加工锌进口量为38,503,504 千克，较9月进口的32,748,327千克增加17.6%，较上年同期的33,183,200千克增加16.0%。数据还显示，1-10 月，美国累计进口锌342,942,281 千克。

美国商务部公布的数据还显示，美国10月出口锌949,978千克，较9月的15,211,415千克锐减93.8%，较上年同期的1,656,037千克下滑42.6%。1-10 月，美国累计出口锌50,643,801 千克。

中汽协公布的11 月份全国汽车产销数据显示，11 月，汽车产销形势明显好于上月，月度环比和同比均呈不同程度增长，其中乘用车增速快于商用车。1-11 月，汽车产销同比保持小幅增长，预计全年产销有望双超1900万辆。产销总体概述：11 月，汽车生产176.14万辆，环比增长10.99%，同比增长3.92%；销售179.10万辆，环比增长11.52%，同比增长8.16%。
1-11 月，汽车产销1748.29 万辆和1749.32万辆，同比分别增长4.51%和4.03%

重点企业(集团)情况：11 月，汽车销量排名前十位的生产企业依次为：上汽、东风、一汽、长安、北汽、长城、华晨、广汽、吉利和比亚迪，分别销售41.78万辆、26.18万辆、22.76万辆、19.70万辆、16.63 万辆、6.40 万辆、6.11 万辆、5.74万辆、5.22 万辆和5.06 万辆。与上月相比，长安、广汽和比亚迪销量微降，其它企业呈不同程度增长，其中长城、上汽和吉利增速更为明显。11 月，上述十家企业共销售155.58 万辆，占汽车销售总量的86.87%。

1-11 月，汽车销量排名前十位的生产企业依次为：上汽、东风、一汽、长安、北汽、广汽、华晨、长城、奇瑞和江淮，分别销售411.31万辆、280.25万辆、241.39万辆、176.25万辆、152.17万辆、63.93 万辆、57.31 万辆、55.70 万辆、50.42 万辆和44.41 万辆。1-11 月，上述十家企业共销售1533.14万辆，占汽车销售总量的87.64%。