一．宏观聚焦
（1）汇丰银行(HSBC) 12 月14 日公布的数据显示，中国12 月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值创下14 个月最高水准，表明制造业活动在进一步扩张。数据表明，中国12月汇丰制造业PMI预览值为50.9，上月终值为50.5。
（2）德国央行12 月17 日在月度报告中重申了本月早些时候的悲观预期，称德国经济第四季度将显着萎缩，明年年初可能不会有太大变化。该行在报告中指出，当前数据显示经济生产将在年底显着下滑，主要受工业部门疲软势头拖累。随着全球经济增速放缓及欧元区其他地区的需求下降，德国企业的前景已经恶化。
（3）美国全国住宅建筑商协会12 月18 日发布的数据显示，12 月份美国住宅建筑商信心指数连续第八个月上升，进一步证明房地产市场复苏势头向好。当月，美国住宅建筑商信心指数环比上升2 点至47，创下2006 年4 月以来的最高值。同期，该指数有两个分项指标上涨。衡量住宅建筑商对当前销售情况的指数上升２点至51，衡量潜在购房者看房次数的指数上升1 点至36；衡量未来6 个月销售预期的指数则下滑1点至51。
（4）美国商务部12月19 日公布的数据显示，美国11 月新屋开工总数年化为86.1万户，低于87.3 万户的预期，其较上月年化总数下降3.0%。10 月新屋开工下修为88.8 万户，修正前为89.4 万户，但年化月率则自上升3.6%修正为上升5.3%。虽然该指标远高于2009年4 月录得的47.8 万户，但相比1959 年以来的平均水平150 万户仍然相去甚远。美国房地产市场增长不及预期弱化了近期持续好转的铜需求前景。
（5）美国劳工部12 月20 日发布的报告显示，美国上周首次申请失业救济人数增加1.7万，经季调后的总人数为36.1 万，与接受MarketWatch 调查的分析师平均预期的36 万基本一致。此前一周的首申失业救济人数被略微向上修正至34.4 万。与此同时，过去一个月的首申失业救济四周均值下降13750，至367750，创两月新低。截至12 月8 日的一周持续申请失业救济人数增加1.2万，至322 万。
二．LME 市场一周盘点
▲ 行情回顾
期市方面：本周外盘总体震荡下行。上周末汇丰公布名为汇丰中国制造业采购经理人指数预览的12 月初值数据续升至50.9，显示中国经济前景的改善抵，并消了投资人对欧元区经济不断恶化和美国可能出现财政危机的担忧，令期铜走势最终持稳。但之后由于美国是否有能力避免增税减支的“财政悬崖”尚不明朗，财政悬崖可能会放缓经济成长且损及全球金属需求，再度拖累期小幅下跌。周二由于美国避免预算危机磋商取得进展，对美国经济可能重陷衰退的担忧缓和，期铜价格整固升势，之前已上涨一个月。此外，中国经济成长有起色的迹象也在近几周提振铜价，虽经济数据有所改善，但基本面仍尚无进展。之后因美国11 月房屋开工减少，使需求前景的不确定性增强，另外投资者还密切关注美国预算磋商的进展，最终拖累期铜回落。另有分析师称，实货需求仍然迟滞，使铜价陷于狭窄区间内。周末由于美国财政悬崖磋商再陷僵局以及美国就业数据疲弱而承压，尽管美国第三季GDP 被上修，限制铜价跌幅，但期铜仍触及近一个月最低。此外就业市场成长仍然温和，令铜需求前景蒙阴。短期来看，下方7700美元支撑仍较强，上方阻力或在8100 美元附近。LME铜最新库存为312400 吨，较前一日增加475吨。
三．国内市场剖析
▲ SHMETX指数
上海金属价格指数下跌86.50点，跌幅0.34%，报25373.27点。
▲ 一周期现回顾
期现市场综述：本周沪铜总体震荡下行。上半周沪铜总体走势冲高回落，虽然周一沪铜延续此前反弹走势，现货铜价升水小幅收窄，但下游高位接货甚少，且周初观望心态较重，交易情况仍表现平淡。之后受外盘走低影响，沪铜高位出现盘整走势，加之换月后首个交易日，现货全面转为贴水，持货商逢高出货意愿增强，但市场因受制于财务方面的因素，所以成交活跃度不够，实际交投仍然受限。周中沪铜跌势扩大，现货铜价也下跌超过300元/吨。且由于年底市场总体换现意愿继续增强，现货供应压力突增的缘故，现货贴水逐步扩大至300 元/吨附近，当时氛围愈加谨慎，不少商家维持观望态势，总体供需失衡态势凸显。下半周受外盘承压影响，国内期市跌势扩大，盘中沪铜最大跌幅一度近期千元，57000 元一线支撑在周四便已跌破，市场人气受到严重打压。现货方面，随着期市报价的下滑，且由于年底市场换现意愿较强，现铜大量流出，拖累现货贴水不断扩大，最高处达400元/吨。下游当时谨慎观望，除维持基本刚需外，鲜有其他操作。此外贸易商入市亦不多，总体交易状态直线下滑。
▲ 上期所库存
上期所本周库存为204997 吨，较上周减少388吨，环比减少0.19%。
▲ 贸易动态
本周结束交易后，据调研显示本周国内现货市场持看平者数量缩减至30%附近，看涨者人数维持在35%附近，此外本周后期看跌者的人数持续增多，目前维持在35%左右。尽管中美欧利好消息及数据对于市场将起到一定支撑，但美国财政悬崖再次传出悲观预期使得市场信心有所受挫。此外，现货商家传出一定增产的利空信息，使得铜价在短期内可能受压。
四．相关市场概述
▲ 国内废铜行情
今日国内1#光亮铜报价在51200-51400 元/吨，比前一交易日价格下跌200 元/吨。由于美国财政谈判陷入僵局，令投资人担忧加剧，且加之市场担忧供应过剩及中美铜需求疲软，铜价走势连日下挫，但短期内继续大幅下跌的可能性亦不大，只是市场相对谨慎。目前国内废铜市场不少商家表示接货厂家不多，但是价格连续下跌持货商不愿低位出货，因此总体交易量表现平淡。短期之内料铜价或将维持弱势震荡格局。
五．行业要闻
（1）财政部发布《国务院关税税则委员会关于2013年关税实施方案的通知》，其中有色金属进出口关税略做调整。文件显示，高纯阴极铜（铜含量不低于99.9999%）明年取消5%的出口关税，而高纯阴极铜（铜含量高于99.9935%，但低于99.9999%）则维持5%的出口关税不变。锌、锡和锰合金行业维持进出口税率不变。
（2）东京12 月19 日消息，日本最大的铜冶炼厂--泛太平洋铜业（Pan Pacific Copper）一消息人士称，该公司和一全球大型矿产商将同意，把2013 年有期铜精矿年度加工精炼费用(TC/RC)至少调高11%。
六．行业数据直击
世界金属统计局(WBMS)12 月19 日公布的数据显示，全球铜市1-10 月供应短缺125000 吨，而2011 年，全球铜市供应过剩244000 吨。WBMS 称，1-10 月，全球铜消费量为1695.8 万吨，而2011 年为1622.5 万吨。报告还称，期间中国铜表观消费量为728.5 万吨，增加981000 吨，占全球总需求量的43%。1-10 月，全球精炼铜产量则同比增加2.2%至1683 万吨，主要是西班牙和印度的产量增加，而同期智利铜产量下滑138700吨。今年10 月，全球精炼铜产量为173.1 万吨，消费量为162.5 万吨。