一．宏观聚焦

（1）美联储(FED) 12 月14 日公布的数据显示，美国11 月工业生产月率增幅远大于预期，并录得2010 年12 月以来最大增幅。数据显示，美国11 月工业生产月率增长1.1%，预期为增长0.3%，10月修正后为下滑0.7%，前值为回落0.4%。

（2）欧盟统计局(Eurostat)12 月17 日公布的数据显示，经季节性因素调整后，欧元区10月份出口为1560 亿欧元，已连续两月下滑。分析人士称，该数据是欧元区经济第四季度继续走软的又一迹象。数据显示，欧元区10 月份出口较9 月份的1581 亿欧元减少1.4%，10 月份进口为1481亿欧元，较9 月份增加0.6%。

（3）国家发展和改革委员会在12 月18 日召开的全国发展和改革工作会议上提出，明年将着力深化改革开放，力争在重要领域的改革取得新突破，着力保障和改善民生。国家发展和改革委员会主任张平在大会报告中说，明年要稳步推迚资源性产品为重点的价格改革，完善成品油价格形成机制，实施重点电煤不市场煤价格幵轨，推迚天然气价格改革，完善居民阶梯电价政策。

（4）全球知名信用评级机构惠誉国际12 月19 日发出警告称，如果美国无法避免涵盖6000亿美元的增税和自动减支政策的财政悬崖，那么美国现有AAA 的信用评级可能会不保。目前惠誉给予美国负面的评级展望，其竞争对手标准普尔在去年8 月将美国的AAA 信用评级下调。美国会参议院和众议院于12 月18 日就2013 年国防预算达成一致，批准2013年国防预算总额为6407 亿美元，其中885 亿美元用于正在进行的全球作战。

（5）美国商务部(DOC) 12 月20日公布的数据显示，美国第三季度经济产出进一步上修，因个人消费支出(PCE)增长且出口加速下滑。数据显示，美国第三季度实际国内生产总值(GDP)终值年化季率上升3.1%。上个月公布的三季度实际GDP 修正值年化季率为上升2.7%，市场预期为增长2.8%。而美国第二季度GDP终值年化季率为上升1.3%。

二．LME 市场一周盘点

▲ 行情回顾

期市方面：本周伦铝走势震荡下行。虽然中美两国公布的相关经济数据带来利好支撑，对基本金属需求也是好兆头，但欧元区第三季就业人口较前季减少0.2%，第四季PMI 指数衰退程度加深，显示当地经济成长前景更为低迷，且受到美国财政悬崖不确定性的拖累，伦铝上周末及周一就连续收跌。此外现货铝较三个月期铝的升水CMAL0-3 升至38 美元，为逾18个月来的最高位。周二美总统在给共和党议员建议回复中对向富人加税的立场作出重大改变，解决财政悬崖的分歧大幅缩窄，许多市场上扬。但LME 市场多空两方有关铝的争斗引发大量交割库存进库，抹去近几日现货的大幅升水。之后美国商务部公布的数据显示，11 月房屋开工较前月回落3%，不及分析师的预期。美国房屋开工数据加重了市场对金属需求前景的疑虑，打压伦铝收跌。且在数据公布后，铝价最低探至2084 美元。周末美国政界人士需达成削减预算赤字的协议，才能避免一系列增税和减支举措在明年1 月自动实施。若不能达成协议，将拖累美国经济重陷衰退，但磋商未取得任何进展，伦铝继续收跌。目前伦铝下方支撑2050 美元，上方阻力位在2150 美元附近。LME铝最新库存为5241525吨，较前一日增加4550 吨。

三．国内市场剖析

▲ SHMETX指数

上海金属价格指数下跌86.50点，跌幅0.34%，报25373.27点。

▲ 一周期现回顾

期现市场综述：本周国内期市震荡下挫。上半周沪铝受到外盘承压的影响，走势震荡下挫，周二盘中跌幅扩大，收于60 日均线下方。虽然周一铝价小幅上扬，持货商报价持坚，但下游多数持看空的观点，因此畏高情绪偏重，成交双方表现不够理想。之后随着铝价走势逐步下挫，尽管市场出货量增多，但市场成交意愿随价格下跌而不断趋弱，下游当时谨慎观望，所以整个上半周交易平淡。周中铝价跌势扩大，现货人气再度遭受压制，当时主力合约一度跌至15300 元一线之下。现货方面，虽然年底持货商出货增多，但下游总体成交意愿仍旧平平，且贴水再度扩大，因此不少人预期年底铝市或延续弱势行情。下半周受外盘走弱影响，沪铝走势继续承压，盘中跌幅不断扩大，近期支撑位相继被跌破。现货市场方面，由于年末资金紧张的缘故，持货商出货积极，市场供应增多，但下游多数人买兴平平，即使铝价下跌亦提不起兴趣，且当时现货报价再度跌至15000 元/吨。短期来看，铝价下方支撑力度或将有限，若无利多提振，不排除继续下探的可能。

▲上期所库存

上期所本周库存为447832 吨，较上周减少2313吨，环比减少0.51%。

▲ 贸易动态

周末市场交易结束后，据调研显示本周市场上持看跌的人数增多至40%左右，同时看平人数下降至30%，持看涨者的人数随着走势的下跌而减少，目前维持在30%附近。虽然相关经济数据利多，同时世界金属统计局数据显示铝的供需矛盾有所缓解，但近期市场焦点仍为美国预算谈判的进展，投资者的担忧情绪将使得价格继续表现弱势。

四．下游相关市场概述

近期通过对24 家铝型材企业进行调研显示，对于12 月企业新增订单，有6 成企业订单持平，3 成企业订单减少，仅1 成企业订单增加。总体上，尽管近期国内经济数据的出台及政府进行经济改革的利好预期使得市场上扬，同时美国预算谈判的进展也利于市场稳定，不过亦难以让铝价走出震荡偏强的行情。

五．行业要闻

（1）12 月18日上午，国土部召开新闻通气会表示，继续坚持房地产调控政策不动摇，保持从严从紧调控基调，监督各地执行现有政策措施。近期国土部将明确要求各地采取以下措施稳定后市：1.加强分析研究针对性，准确研判把握市场形势。2.稳定住宅用地供应，促进形成良好市场预期。3.保持地价信号平稳，减少对市场的误导和干扰。

（2）美国铝业公司计划于明年闲置旗下位于印第安纳州的奥本(Auburn)厂，并计将于2013 年3 月底之前开始削减产能。这座挤压厂隶属于美国铝业公司旗下轮胎与交通运输产品业务部，从事汽车部件和挤压型材的生产。该公司做出这一决定的原因在于铝价疲弱、能源成本高，近几年来这两大因素也给生产商带来了较大压力。

六．行业数据直击

贵州省务正道地区铝土矿连片整装勘查项目将提交一处超大型铝土矿。贵州省正安县马鬃岭铝土矿普查项目和贵州省正安县东山铝土矿普查项目已基本完成野外工作，估算两区333+334铝土矿资源量合计近5000 万吨。