一．宏观聚焦

国家统计局9 日公布的5 月份宏观经济数据整体表现延续了4 月份的低迷走势。在通胀进一步回落的背景下，决策部门进一步宽松空间增加。市场预计，除了依靠降息等货币政策外，决策部门还需要拿出更多的稳增长举措，这包括进一步推进结构性减税，扩大民间资本的投资范围，对房地产行业进行精确调控，等等。这一预期或将提振市场走势。

经济合作与发展组织(OECD)周一(6月11 日)公布的报告显示，有迹象显示中国和印度经济开始放缓。数据显示，OECD 5 月中国综合领先指标从4 月的99.4跌至99.1，进一步远离长期均值100 的水平。与此同时，印度综合领先指标同样出现疲软迹象，从98.2 跌至98.0，再次低于平均水平100。

美国经济数据表现不佳，尤其是就业数据不够理想，上周申请失业救济人数为38.6万人，高于预期值37.5 万人；而物价指数却逐渐回落，5 月份CPI 同比增长1.7%，低于1.8%的预期值，环比价格也出现回落。这使得市场对QE 的预期越来越浓。这一定程度上对大宗商品构成利多冲击。

二．LME 市场一周盘点

本周伦锡维持低位震荡走势，在希腊大选结果之前，多空争斗暂时处于胶着状态，不过从其他市场来看，宏观经济的后市并不乐观。周一公布的最新报告显示，欧洲继续受债务危机困扰，而亚洲经济体也感受到了"逆风"，有迹象显示印度经济增长开始放缓。今年4 月，标普曾将印度主权信用展望从"稳定"调降至"负面"，理由是该国存在庞大的财政赤字，且在政策制约下未来改革进展有限。周初支撑金属价格的主要利多来自西班牙受到欧盟的援助以及中国5 月进口数据的意外增长，不过这些利好只能起到短暂的刺激作用，难改宏观疲弱的不利局面，伦锡上冲乏力，在周一高开低走的回调之后，周二继续低开下跌。作为市场关注焦点的周末希腊大选成为左右近期市场走向的主要因素，虽然希腊本身的经济规模不大，但如果希腊退出欧元，对塞浦路斯、葡萄牙、爱尔兰、意大利和西班牙等国的评级将造成重大冲击，而一旦希腊退出欧元区、对欧元的完整性造成冲击，穆迪将重估所有欧元区国家主权信用等级，包括评级最高的国家。所以在局势明朗之前，伦锡只能在低位保持震荡走势，19000 美元附近存在较强支撑作用，除非希腊大选出现不利结果或者意大利和西班牙债务状况恶化，否则目前位置也很难出现深幅破位下跌，周末伦锡运行在19500美元附近。

三．国内市场剖析

上海金属价格指数上涨107.74点，涨幅0.42%，报25745.32 点。本周累计上涨75.15点，涨幅约为0.29%。本周现货锡市虽然呈现止跌走势，但弱势依旧难改。周一现货锡价继续小幅下跌250 元/吨，下跌主要来自于区间上限，云锡从上周五的152500 元/吨附近滑落至152000 元/吨附近，而由于低价货源稀少，成交下限稳定在151000元/吨附近，锡价下限走稳使得一些贸易商的持货心态也有所增强，不过下游消费仍然非常低迷，所以成交水平僵持，周二周三现货价格保持相对平稳，下游厂家维持按需采购，贸易商之间交易普遍较少，不过很多厂商对后市大跌的预期开始减淡，市场中普通品牌锡锭的流通更趋减少，不过这只是暂时的平衡状态，事实上周三下午市场上又出现了低价抛售，据闻少量云锡成交在150000 元/吨附近，周四成交下限再次下滑，报在150500-152000 元/吨，在这种缓步下跌的状态中，采购者更为迟疑，市场上低铅云锡也开始成交在151000 元/吨，150000 元/吨的关口已经岌岌可危，至周五现货锡价收报在150000-151000元/吨，本周市场虽然跌势趋缓，但仍未出现止跌企稳的因素，而终端消费清淡，下游接货者寥寥，后市现货锡价仍有向下压力。

本周交易结束后，据调研：绝大多数商家对后市较为看空，目前宏观经济仍然不利于金属价格，下游需求低迷难改，市场流动性也并未明显增强，锡市本身仍然供大于求，至周末很多贸易商已经开始报低铅锡锭在150000 元/吨以下，另外欧债危机一直没有缓和的迹象，意大利和西班牙都有可能再次出现恶化情况，所以锡价缺乏走强基础。不过少数商家则对目前价位存有惜售心态，一方面由于上游冶炼厂出货意愿日趋减弱，市场流通货源相对紧张，另一方面国际上也有传闻如果欧债危机出现恶化，全球央行已近准备好押注流动性救市，所以对后市看空有限。

四．相关市场概述

锡精矿与焊锡条

目前云南地区40%锡精矿价格成交区间在112000-120000元/吨，湖南地区70%锡精矿价格成交区间在124000-126500元/吨，广西地区70%锡精矿价格成交区间124000-126500元/吨，江西地区70%锡精矿价格成交区间在124000-126500元/吨。焊锡条（63A）报价在110000-113000 元/吨，焊锡条（60A）报价在104000-108000 元/吨，无铅焊锡（锡99.3%铜0.7%）报价在163000-168000元/吨，本周焊锡条普降2000 元/吨。

五．行业要闻

1.印尼锡矿业协会希达悦.阿沙尼(Hidayat Arsani)近日在邦家-勿里洞省首府邦家槟港(印尼语：Pangkal Pinang)接受采访时称，今年印尼精炼锡产量或将出现下降，因欧债危机打击了锡需求。该省是该国最大的锡生产地区，去年产量约为9 万吨。

2. 据利马6 月12 日消息，秘鲁政府周二表示，秘鲁4 月铜、白银和锌产量增加，而黄金产量减少。秘鲁矿业及能源部在一份声明中称，秘鲁4 月锡产量减少15.5%至1,982 吨。秘鲁唯一的锡产商Minsur 在今年4 月的产量同比下降了15.48%，自去年同期的2,345 吨下降至1,982 吨。

六．行业数据直击

1. 印尼贸易部官员周一称，印尼5 月精炼锡出口较上年同期的7,013.28吨增长12%，至7,866.24 吨。5 月精炼锡出口较4 月的7,489.26 吨增加5%。2011 年印尼锡出口总量增长近4%，至96,019.76 吨。

2. 美国商务部周五公布的数据显示，美国2012 年4月进口未加工锡1,988,419 千克，较3 月的3,137,708 千克减少36.6%，较上年同期的2,188,635 千克则下滑9.1%。1-4 月美国进口锡12,623,144千克。