一．宏观聚焦

西班牙财政大臣 Luis de Guindos 周日表示，西班牙经济第二季度可能进一步恶化，但政府将采取一切必要措施确保完成今年的预算目标。美国商务部公布的数据显示，5 月美国个人收入环比增长 0.2%，不及经济学家对此平均预期的环比增0.3%。

纽约联储周四(7 月 5 日)表示，美联储日内购买了 47.14 亿美元于2020 年08 月 15日-2022年05月15日到期的美国国债，7月5日，欧洲央行宣布调降基准再融资利率0.25%，至 0.75%，为历史最低水平。

欧盟新轮值主席、塞浦路斯总统季米特里斯·赫里斯托菲亚斯4 日阐述了金融危机应对政策对欧洲普通公民产生的影响，指出单靠紧缩政策不足以解决问题。赫里斯托菲亚斯称，欧洲为化解危机所推行的严厉紧缩政策已使情况变得更糟。

二．LME 市场一周盘点

▲ 行情回顾

本周伦锌呈现窄幅震荡走势，周一欧盟峰会意外传出欧元区领导人就帮助降低意大利和西班牙高涨的借贷成本和重组银行业的措施达成一致，伦铅得到小幅提振，之后但市场对全球主要央行可能采取货币宽松措施以以应对全球经济放缓的预期升温，抵消了宏观经济数据疲弱引发的对金属需求前景的不安情绪；随后市场寄望欧洲央行和英国央行均将在各自的周四政策会议上宣布下调基本利率，加之美国商务部公布5 月份制成品订单增加好于预期，受利好消息提振，伦锌持续上扬，并一度触及1932 美元/吨的近期高点，短暂摸高后，小幅下挫，回吐部分日内涨幅，最终收报于1910.8 美元/吨，较前一交易日涨44.8美元/吨。但周中由于欧盟峰会推出了新的经济刺激方案，市场对于欧元区降息的预期有所增加，致使伦锌延续亚洲时段上涨趋势，伦锌一度触及1893美元/吨的日内高点，但由于欧元区公布的制造业采购经理人指数为2009年6月以来的最低位，美国供应管理协会公布的6月制造业指数为49.7，也为2009 年7 月来首次低于50关口，市场情绪严重遭受打压，伦锌受此影响小幅下挫，周末中国和欧洲央行相继降息，以应对经济减速。而欧央行总裁德拉吉讲话内容对欧元区经济的悲观论调，欧元央行降息25 个基点符合市场预期，同时中国央行意外决定降息。打击市场投资人信心，因此投资者依旧沉浸在降息的消息面。

三．国内市场剖析

▲ SHMETX指数

上海金属价格指数下跌108.94点，跌幅0.42%，报25692.93 点。本周累计上涨377.13点，涨幅约为1.49%。

▲ 一周期现回顾

本周沪锌呈现回升企稳走势，周初因上周末欧盟峰会达成救助协议乐观情绪，提振沪锌锌小幅上涨，涨幅达到1.28%，之后受欧债危机拖累，中、欧最新制造业数据纷纷萎缩，市场关注焦点将转移至周五的美国6 月非农就业数据，欧元涨势回吐推动美指小幅上扬压制沪锌上涨空间，沪锌始终无法突破14800 元/吨，周中由于市场对于欧洲央行或将降息的预期逐步升温，而且开盘后受国内A 股走强影响，沪锌强劲拉升，并逐步攀升至14880 元/吨的高位，不过下游畏高仍旧按需采购，因此压制沪锌价，周四欧洲央行将公布利率决议，市场预期将降息来刺激欧洲经济，缓解其高债务压力，在此之前市场交投表现谨慎，若符合预期则为商品上涨增添动力，但由于前期早有消化上行空间有限，沪锌主力1210 合约开于14835 元/吨，开盘后一度攀升，并触及14880 元/吨日内高点，短暂摸高后窄幅震荡，接近午盘时，伦锌率先下挫致使沪锌跟随出现急跌，短暂下跌后小幅上扬，午市开盘沪锌难以扭转跌势，再次下挫，并探低14760 元/吨，周末中国央行称自7 月6 日(周五)起不对称降息，一年期存款基准利率下调0.25 个百分点至3%，一年期贷款基准利率下调0.31 个百分点至6%。此来提振受债务问题困扰的欧元区经济，锌价承压下行。

上期所本周库存为204733 吨，较上周增加3789吨，环比增加0.18%。

▲ 贸易动态

本周交易结束后，据调研：多数人士认为，下周锌价继续向上的压力较大。约有60%的人士认为，下周将出现先扬后抑的可能，继续上行空间有限。从宏观消息面来看，引发本轮反弹的主要原因为欧盟峰会达成一致，按捺许久的多头一举反击，空头集中离场。然而欧元区各种债务问题后期还将继续困扰市场，等市场消化利好消息之后，市场又将回归到多空拉锯的格局当中。另外提部分人士认为，下周锌价反弹结束，更易遭到高位抛压得打击。本轮反弹源自欧盟峰会的利好消息，但欧元区各国制造业的疲弱，仍旧在短时间内无法改变，市场进入“危机、救助、再危机”的循环当中，而美国失业率近期也一直居高不下，始终为市场带来担忧气氛。

四．行业要闻

1.进入6 月，多数锌合金企业订单均出现下滑，产量下降较明显的企业以面向国内终端应用企业为主，国内终端产品需求疲弱使得对锌合金原料的需求总量也相应下降。另外一个重要原因，进入夏季沿海地区错峰用电也给企业的生产带来一定影响，因此开工情况较5月明显下降，但锌合金企业产能利用率低还归结于市场对锌合金需求减少。

2.金丰易居&佑威联合研究中心7 月1 日发布的数据显示，6 月上海市新建商品住宅成交面积为102.07 万平方米，环比(较上月)上涨26.59%，同比(较去年同期)上涨了30.67%；成交均价亦环比上涨7.22%，同比上涨11.02%，至24070 元/平方米。

五．行业数据直击

1. 日本5 月向亚洲国家出口锌数量较上年同期增长68%，因在去年地震相关导致冶炼厂关闭后，冶炼厂恢复生产。28 日公布的结关后贸易数据显示，台湾是上个月日本精炼锌最大的买家，总计购买2,120 吨，较上年同期增长11%。其他进口国包括印尼的1,941 吨(同比增长44%)和中国的1,170吨(同比增长69%)。在 2011 年3月发生大地震摧毁设备后，日本锌冶炼厂损失近70%的产能。