一．宏观聚焦
（1）国家统计局7月9 日公布，中国6 月工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下滑2.1%，环比下降0.7%。今年1-6 月工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降0.6%。中国6 月居民消费品价格指数（CPI）同比上涨2.2%，环比下降0.6%。今年1-6 月居民消费品价格指数（CPI）同比上涨3.3%。
（2）欧洲央行(ECB)政策制定者诺沃特尼7月9 日表示，关于何时执行欧洲稳定机制(ESM)以及何时成立欧洲银行业联盟的答案令人失望。目前，ESM的建立必须经过德国宪法法院以及德国最高领导人的签字。诺沃特尼称，ESM何时生效尚不可知，峰会上达成的一致似乎要遭到破坏。他还表示，希望欧元区能够最终实现这些协议，不要令市场失望。
（3）英国国家统计局7 月10 日公布，5 月份包括制造业、采矿和采石以及电力、天然气和水供应在内的工业产值环比增长1.0%，创2010 年3 月以来的最大环比增幅。5 月份工业产值同比下滑1.6%。4 月份工业产值经修正后为环比下滑0.4%，同比下滑2.0%。此前接受道琼斯通讯社调查的经济学家预计，英国5 月份工业产值环比下降0.2%，同比下降2.0%。
（4）美国商务部7月11日公布，经季节性因素调整后，美国5月份批发库存环比增长0.3%，至4841.3 亿美元。接受道琼斯通讯社调查的经济学家此前预计为增长0.4%。5 月份批发商销售额下降0.8%，至4096.3 亿美元，为2009 年3 月以来最大降幅。
（5）中国央行(PBOC)7月12日在其网站上公布，中国6月M2货币供应年率增速为13.6%，略快于5 月13.2%的增速。同时，中国6 月M1 货币供应年率上升4.7%，前值上升3.5%；M0 货币供应年率上升10.8%，前值上升10.0%。数据并显示，中国6 月新增人民币贷款9198 亿元，预期为9100亿；中国6 月末外汇储备余额为3.24 万亿美元，预期为3.39万亿美元。
二．LME 市场一周盘点
▲ 行情回顾
期市方面：本周外盘总体区间震荡。由于美元走强的影响，及此前惨淡的美国就业数据令对全球经济的忧虑加重，投资人原本已担忧全球经济在中国经济成长放缓和欧债危机拖累下前景更加坎坷，最终打压上周五铜价大跌逾2%。最终令其上周下跌2.3%，并录的五周以来最大的周度跌幅。之后虽然投资者担心中国经济扩张速度放缓，不过由于市场预计包括金属消费大国中国在内的各大央行将采取更多货币宽松措施，提振铜价在三个交易日内首次收高，最后在稍早跌至一周低位后反弹。周二由于中国铜出口骤降反应需求前景更为黯淡，且为欧债危机重压全球经济提供了进一步例证。此外，有关一家美国期货经纪公司客户资金不翼而飞的消息，及欧元兑美元触及两年新低点燃基本金属市场的利空人气，导致铜市交投清淡并再度震荡回落。之后因寄望下午公布的美联储6 月会议记录暗示即将推出更多刺激措施扶助疲弱的美国经济，铜价未跟随欧元走势，在铜市尾盘欧元兑美元回吐升幅，反而跟随诸如原油等和成长息息相关的其他资产的升势，最终上涨逾1%。周末因预料中国将公布更多悲观数据，且对美联储会出台短期经济刺激措施的希望受挫，投资者调整仓位。虽然纽约期铜下跌，但伦敦期铜周四延续前日上涨之势，最终勉力小涨。短期来看，下方7450 美元支撑仍较强，上方阻力或在7700 美元附近。LME 铜最新库存为251675 吨，较前一日增加300 吨。
三．国内市场剖析
▲ SHMETX指数
上海金属价格指数(上涨8.21点，涨幅0.03%，报25478.31 点。本周累计下跌214.62 点，跌幅约为0.84%。
▲ 一周期现回顾
期现市场综述：本周沪铜区间震荡。上半周沪铜由于受到外盘走势的影响，呈现冲高回落之势，整体趋势依旧不够明朗。现货铜价亦是跌多涨少，随着铜价的回落走势，市场看空情绪依旧，部分持货商的换现意愿增强，现货供应量再度扩大，打压现货升水较难持坚。其中周初两日现货升贴水基本变化不多，平水铜维持在平水，升水铜维持在升水120 元/吨附近。另外由于进口铜换现一度较为积极，货源增量拖累升水铜报价，且其与升水铜之间的价差逐步拉大。下游市场周初维持谨慎观望状态，接货表现犹豫，当时绝大多数交投为贸易商所贡献。周中沪铜震荡下挫，现货铜价随之回吐前日涨幅，现货商家升水铜上限维持在120 元/吨附近，但据了解多数人报价在升水90 元/吨-100元/吨。虽当时一些持货商持坚铜价，但总体仍存谨慎心态，下游维持按需适量采购，因此交投仍多在贸易商间。后半周沪铜走势维持震荡行情，上行依旧较为乏力，尽管有些持货商试图提高铜价，但市场反响平淡，但现货升水继续维稳，当时虽然市场询价者有所增多，但下游需求有限，实际交投仍然表现平平。
▲ 贸易动态
本周结束交易后，据调研显示本周现货市场持看涨观点的几乎没有，持看跌人数比例略优于持看平者人数。近日宏观面消息平平，国内需求依然表现低迷，因此铜价处于弱势震荡的格局短期料难有所转变，尽管全球经济疲弱对于刺激出台相关政策加码的预计仍然存在，为铜价带来一些支撑，但因铜价上行乏力，部分商家表示目前下方支撑力度依旧有限。另外国际方面，有关美国QE3 的推出可能仍需时日，短期继中国和欧元区后放出宽松货币政策的预期变为泡影。欧元区方面，虽西班牙同意紧缩财政表明其继续接受援助的可能性正在增强，令短期内的欧债风险呈现下降趋势，但其经济及国内状况重蹈希腊覆辙需要进一步观察，且仍令人表现出担忧。