一．宏观聚焦

　　欧元区经济问题丛生，欧债危机难以平复，最新数据显示欧盟国家2012 年4 月份失业率亦达创纪录的10.3%。27 个成员国当中，西班牙和希腊失业率分别高达24.3%和21.7%。另外穆迪投资者服务公司周三下调德国数家银行信用评级，理由是欧债危机造成更大冲击的风险增加且德国银行限制损失的能力有限。欧洲央行6 日决定维持1%的基准利率不变，但市场普遍预期欧洲央行未来可能采取下调利率的行动。
　　
　　美联储周三发布经济褐皮书称，美国经济在4 月初至5 月底期间温和增长，在12 个联储银行区多数地区就业市场及制造业持续增长，尤其是汽车及钢铁行业增长较为明显。美国旧金山联储主席威廉姆斯周三表示，美联储必须作好情势一旦需要，即采取更多措施以实现双政策目标的准备。
　　
　　中国央行周四实施200 亿元91 天期正回购操作，中标利率持平于3.14%，继续暂停央票发行。本周央票和正回购到期量合计520 亿元，央行周二和周四通过正回购回笼500亿元，实现净投放20 亿元。此前央行连续三周净回笼共计1990亿元。另外由于4 月和5月金融机构信贷投放可能不足1.5 万亿元，略低于市场预期，市场人士预计银行在6月信贷投放意向料愈发强烈。
　　
二．LME 市场一周盘点
　　
　　行情回顾:
　　
　　本周伦镍仍延续弱势行情，周初伦敦金属交易所休市两天，市场观望气氛加强，事实上周初之时宏观消息面依然处于不利局面，除了希腊退欧的风险尚难以消减之外，西班牙的银行业危机也时时威胁着市场，除此之外，作为欧元区最核心的发动机德国也出现了些许问题，权威信用评级机构穆迪投资者服务公司6 日宣布，下调部分德国银行机构信用评级，主要是考虑到这些银行机构面临的欧债危机威胁以及自身扭亏能力有限的风险加大。在上述不利因素的影响下，伦镍周三呈现低位震荡走势，不过随后美联储官员发表讲话中提及量化宽松政策预期，而投资者也预期欧洲领导人将制定遏制该地区债务危机的提案，同时中国前央行顾问也表示中国货币政策有宽松的余地，伦镍盘中开始反弹，但是随后美联储褐皮书又显示了乐观的态度，投资者量化宽松预期降温，伦镍重返弱势调整，至周末伦镍运行在16300 美元附近。
　　
三．国内市场剖析
　　
　　SHMETX 指数：
　　
　　上海金属价格指数(SHMETX)下跌162.09点，跌幅0.63%，报25670.17 点。本周累计下跌288.98 点，跌幅约为1.11%。
　　
　　本周现货镍市场仍然偏弱，周一收到外盘破位向下的影响而大跌2000元/吨，现货镍价报在120000-122500 元/吨，在持续的跌势中，金川公司也只能被动将出厂价从126000 元/吨下调至122000 元/吨，虽然现货价格已经跌至了120000 元/吨关口，但商家看空情绪不减，事实上随着镍价的不断下跌，厂商逢低接货的意愿被明显削弱，贸易商维持少量经营，下游按需采购，市场成交重心不断滑落，之后几天虽然金川镍受到出厂价支撑而报价平稳，但俄镍的报价明显下滑，至周四俄镍报在119000 元/吨，而市场上很多商家更报低在118500元/吨附近，金川镍和俄镍的差价被拉大至3000 元/吨以上，造成俄镍价格如此疲软的主要原因在于之前部分融资用途的俄镍开始流入市场，所以货源激增，这使得原来就不佳的供求关系更加倾斜，至周五现货镍价收报在119500-123000 元/吨。
　　
　　贸易动态：
　　
　　本周交易结束后，一镍贸易商说道：“最近这些天整个市场的成交还是很弱，我们这现在就做一些俄镍，主要都是出给老客户，今天来拿货的人稍微多一些，主要是国内降息使得一些厂商的看空心态缓解，不过终端消费还是没有什么起色，短期来看降息的利好已经被市场逐渐消化，伦镍现在又出现回落，后市还不能乐观。”另有某镍贸易商则道：“现在市场上俄镍流通还是比较多，所以今天虽然金川镍报价出现上浮，但俄镍的成交重心还是维持在118500 元/吨附近，我们这报俄镍在118600 元/吨，金川镍最低成交在122200元/吨，整个市场较多商家还是看空的心理，只不过低价抛售的人明显减少了，我们觉得金川镍还是有可能会跌到120000 元/吨附近。”
　　
四．相关市场概述
　　
　　不锈钢市场
　　
　　据已明确的钢企关于6 月份排产计划，预料6 月份供应仍然不会有明显的削减，在镍基品产出总量上，钢厂方面仍然有所控制与压缩，因当前镍基品成本与现货钢价持续倒挂引发亏损。钢厂六月生产总量仍将保持高位，市场供大于求的局面还将持续，鉴于镍基不锈钢产品现货市场的持续低迷，钢厂不得不提升铬系产品比例，所以后市镍需求必将持续受到影响。
　　
五．行业要闻
　　
　　1. 太平洋金属有限公司，日本最大的镍铁生产商表示，在2011 年生产遭到地震和海啸的破坏后，它计划今年增加21%的产量。公司的一位发言人北岛康介今天通过电话说，从今年4 月1 日开始，太平洋金属的镍铁产量将从去年同期的28,700 公吨增加到34,800 公吨。该公司称，日本北部的青森县八户工厂有年产44,000 吨精炼镍的生产能力。
　　
　　2. 据南非媒体报道，日前南非统计部门发布的最新数据显示，随着季节性调整一季度南非矿业实际出产量同比增加9.4%，环比下降5.5%；铁矿石产量同比升17.5%；锰矿产量同比上涨28.3%；镍矿产量同比降9.9%。