一．宏观聚焦
（1）美国商务部7月27日公布的数据显示，美国2012年第二季度实际国内生产总值(GDP)初值年化季率上升1.5%，符合预期，第一季度修正为上升2.0%，初值上升1.9%。同时，美国2012 年第二季度年化实际GDP 初值为13.5580 万亿美元；GDP 平减指数初值上升1.5%，预期上升1.6%。数据并显示，美国2012年第二季度最终销售初值年化季率上升1.2%，预期上升1.4%。
（2）美国财政部7月30日上调了该国今年第三季度国债发行规模预估，主要因支出增加且收入减少。财政部现预计将在7-9 月当季发行2,760 亿美元的国债，最新季度预期较之前的预期高出120 亿美元。如此一来，2012 年借款额可能为1.159万亿美元，高于去年的1.104 万亿美元。财政部表示，上述预期变动归因于支出增加，收入减少和美联储(FED)延长扭转操作。美国财政部官员还证实该国将在年底前触及债务上线的预期，但称有工具延长最后期限。
（3）欧盟统计局7 月31 日公布最新数据称，6 月份欧元区失业率为11.2%，高于5 月份失业率11.1%。数据还显示，6 月欧元区新增失业人数为12.3 万人，增幅大大超出5 月时的9.5 万人，6 月欧元区总失业人口达1780 万人，创历史最高纪录，较去年同期增长200万人。
（4）中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心8 月1 日发布的数据显示，7月份中国制造业采购经理指数报50.1%，较上月回落0.1 个百分点，这是该指数连续第3个月回落，并创出8 个月来低点。数据的下降明显低于此前多数专家的预期。有分析认为，PMI 指数在生产建设淡季回落甚微，显示当前经济正在逐渐筑底，后期将延续趋稳走势。但当前需求偏弱、供大于求的下行压力仍未消除。
（5）上周美国首次申请失业救济人数增加，其持续不平衡的表现表明7 月份美国就业岗位可能呈温和增长。美国劳工部8 月2 日公布，经季节性因素调整后，截至7 月28 日当周首次申请失业救济人数增加8000 人，至365000 人。此前接受道琼斯通讯社调查的经济学家预计，上周首次申请失业救济人数为370000 人。
二．LME 市场一周盘点
▲ 行情回顾
期市方面：本周外盘总体震荡下行。由于对美联储和欧洲央行将采取更多刺激措施的预期不断升温，给铜市带来提振外，德国总理与法国总统在声明中称将尽一切所能来保卫欧元区，欧元兑美元升至三周高点，以美元计价的期铜再得欧元的额外提振，令期铜上周五连续第四天上扬。不过之后由于投资者斟酌欧洲央行和美联储在本周稍晚再推刺激举措的可能性，期铜收跌并为五日来首次。周二因欧元兑美元微幅上涨而获得支撑，且由于今年中国铜需求将改善的前景而受益，之前中国总理称当前经济运行面临的困难和风险仍不可低估，要加大政策预调微调力度。最终铜价逆基本金属普遍走软之势上扬。之后由于数据显示美国和欧元区制造业活动在7 月下滑，且中国制造业指数降至八个月最低，这令期铜需求前景低迷，最终期铜跌至近一周低点。周末因德拉吉暗示短期内不会采取行动解决欧债危机，尽管他上周表示将尽全力保卫欧元。相反欧洲央行将在未来几周制定购买公债以稳定受压欧元区国家借贷成本的计划。最后从金属到原油市场，投资者纷纷出脱看涨押注，期铜录得六周来最大单日跌幅。短期来看，下方7250 美元支撑仍较强，上方阻力或在7500 美元附近。LME 铜最新库存为244725 吨，较前一日减少2075吨。
三．国内市场剖析
▲ SHMETX指数
上海金属价格指数下跌135.31点，跌幅0.54%，报25050.22点。本周累计下跌179.77点，跌幅约为0.71%。
▲ 一周期现回顾
期现市场综述：本周沪铜震荡下行。上半周虽然受宏观因素影响外盘涨跌互现，国内沪铜走势日内震荡幅度较宽，但总体仍呈现小幅上扬之势。现货方面由于月底不少商家急于换现，因此现货升水涨幅有限，升水铜最高维持在120元/吨附近。不过由于短期市场行情不甚明朗，市场上仍多观望者，且不少贸易商成交亦较为谨慎。随着31 日出货商换现意愿的增强，市场流通量增多，抑制现货升水，平水铜从之前的升水50 元/吨下降到了平水附近，依旧是受制于资金方面，市况表现平淡。周中沪铜再度走低，市场总体心态虽未出现大幅动摇，但短期谨慎观望者料将增加，现货升水基本于前日持平，部分商家逢低接货，下游多数维持按需采购，目前在方向未明确之前，部分商家表示将维持谨慎操作。后半周铜价走势随外盘趋弱之势，震荡回落。由于当时进口铜出货量增强，导致市场供应增加，亦制约了现货升水的幅度。由于铜价走低，持货商低位表现惜售，不过也有部分用家逢低采购，据了解周末市场上最高升水报在150 元/吨附近。不过由于总体市场仍处于供大于求的局面，因而成交氛围依旧维持平淡。
▲ 贸易动态
本周结束交易后，据调研显示本周稍早由于预期欧美方面或出台利多政策提振金属需求，因此看多者较上周有所增加。不过相关议息会议结果如预期所料，并没有具体的实质性措施出台，而欧元区糟糕的PMI数据使得市场看空情绪再度升温，所以短期内认为铜价仍有面临进一步下跌可能的人也不少。另外，在全球制造业放缓的大背景下，即使欧洲或美国方面有所举措，那也只能让铜价出现反弹，而难以扭转弱势格局，且加之目前国内经济增长迟缓，下游需求持续偏弱，因此现货市场仍显得较为谨慎。
四．相关市场概述
▲ 国内废铜行情
目前全球经济仍存下行风险，且制造业萎缩，同时美联储及欧央行都未出台新货币政策措施，令市场利好预期落空。另外国内现铜总体供应充裕，下游逢低入市。随着近期铜价走势极为疲软，持货商在成本高企的情况下，惜售心态十分浓厚，而目前铜市需求仍显疲弱，用铜厂家的开工率依然偏低，加之因担心铜价不稳，购货积极性不高，废铜市场报价普遍偏低，交易量亦十分有限。今日1#光亮铜线报价在50000-50200元/吨之间，下跌400元/吨。
五．行业要闻
（1）智利Collahuasi 矿的一位高层人士称，预计该矿今年下半年的铜产量料较上半年增加，但全年产量仍将低于2011 年的水平。Collahuasi是全球第三大铜矿，每年的铜产量约占全球的3%，其2011 年的铜产量为453000 吨，较2010 年下滑10%，因罢工，恶劣的天气和意外事故等拖累产出。
（2）哈萨克斯坦铜业公布截至上半年自产精矿阴极铜产量13.6 万吨，所开采矿石中的金属含量较2011 年上半年上升4%，Konyrat 矿场重新开始开采，预期可达到阴极铜产量28.5万至29.5万吨的全年目标。
六．行业数据直击
第一个量子矿业前日公布了第二季度的数据。这些表明，公司的铜生产量第二季度达到了71.5 千吨，同比增加了11%。第一个量子的镍生产同期在8 千吨，低于第一季度6%。在具体操作方面，铜产量受到赞比亚硫化物加工的支撑。澳大利亚持续的高压酸浸镍成功运作一定程度上证明了第一季度的表现优良的铜产量并不是侥幸延续到了第二季度。现在，该公司信心满满预测Ravensthorpe 生产将在36-40 千吨。