一．宏观聚焦
（1）汤森路透/密西根大学7月27 日公布的调查显示，虽然部分数据上修，但美国7 月密歇根大学消费者信心、预期、未来12 个月经济前景指数终值仍创七个月(去年12 月以来)最低。数据显示，美国7 月密歇根大学消费者信心指数终值72.3，预期72.0，初值72.0；预期指数终值65.6，预期64.8，初值64.8；现况指数终值82.7，预期83.0，初值83.2。此外，美国7 月密歇根大学未来12 个月经济前景指数终值为74，初值77。未来12 个月通胀预期终值3.0%，初值2.8%。未来五年通胀预期终值2.7%，初值2.8%。
（2）美国达拉斯联储7 月30日发布报告称，该辖区内7 月份制造业活动出现严重萎缩，成为该国经济复苏步伐不如人意的一个有力证据。同时公布的数据显示，美国7 月达拉斯联储制造业综合指数为-13.2，远低于6月的5.8。7月数据为10 个月以来的最低水平。该数据高于零说明制造业处于扩张状态，低于零则意味着制造业出现萎缩。
（3）标准普尔公司7 月31日公布月度报告说，5 月份美国大城市房价继续回升，房屋市场显示出稳定迹象。5 月份，作为美国房价领先指标的标准普尔／凯斯席勒20 个大城市综合指数环比上涨2.2％，尽管同比按年率计算仍下跌0.7％，但跌幅为一年半来最低。
（4）美国供应管理学会(ISM) 8月1 日公布的数据显示，7 月份美国制造业再次萎缩，因全球经济放缓拖累出口订单下降。7 月份ISM 制造业采购经理人指数(PMI)回升，但仅仅从6 月份的49.7 微升至49.8。PMI 指数高于50 表明制造业活动扩张。此前接受道琼斯通讯社调查的经济学家预计，7月份PMI或升至50.4。
（5）美国6 月份工厂订单意外下降，这是增长趋缓的美国经济发出的需求滑坡的最新信号。美国商务部8 月2 日公布，美国6 月份制成品订单下降0.5%，至4658.1 亿美元。此前接受道琼斯通讯社调查的经济学家们预计，美国6月份工厂订单增长0.5%。美国工厂订单在过去的4 个月期间有3 个月下降。
二．LME 市场一周盘点
▲ 行情回顾
期市方面：本周伦铝走势震荡下挫。上周末有研究显示诸如波斯尼亚等铝制造商因价格过低而暂停部份生产，或使今年供应过剩的预期有所回落，为铝价反弹铺平道路。且分析师们仍在计算数字，但工厂停产可能足以使之前对供应过剩的预期大大降低。支持伦铝随期铜收涨。不过之后因交易商在上周大涨后锁定获利，美元对一篮子货币走强，另外虽投资者仍寄望欧洲和美国采取刺激措施，且在中国公布制造业重要数据前，中国官方承诺进一步支撑中国经济，但目前整体宏观经济走势仍偏弱，最终打压伦铝跟随欧元连续两日收跌。周三公布调查显示，因产出和新订单大降，欧元区制造业在7 月连续第11 个月呈现萎缩。此外美国制造业数据下滑，中国制造业指数降至八个月最低，继续拖累伦铝承压下挫。周末因欧洲央行并未立即采取行动，而是暗示未来将购买公债来压低区内受困国家的借贷成本。德拉吉讲话发表后，股市扩大跌幅，欧元直线下跌，基本金属走势再度承压，伦铝盘中随期铜大幅下行。目前伦铝下方支撑1820美元，上方阻力位在1900美元附近。LME铝最新库存为4864450 吨，较前一日减少6450 吨。
三．国内市场剖析
▲ SHMETX指数
上海金属价格指数下跌135.31点，跌幅0.54%，报25050.22点。本周累计下跌179.77点，跌幅约为0.71%。
▲ 一周期现回顾
期现市场综述：本周国内期市震荡下挫。上半周沪铝总体走势小幅上扬，但是由于周一沪铝走势一度下沉，令市场人气受到打压，导致现货价格未能及时跟进。由于市场铝锭流通量未有明显的减少，且月末商家资金偏紧，不少人积极换现出价相对偏低，因此也限制了铝价的上行空间，当时而言下游多数人维持谨慎观望的态势，成交情况并未有太多改善。周二在期市的带动下，现铝价上冲15500 元/吨，不过由于月底最后一个交易日，受资金方面的影响，市场承接能力有限，整体平淡氛围延续。周中沪铝再度承压，全盘走势再受15400 元一线压制，现货市场铝价随之将前日涨幅全部回吐，成交重心再度下移，据了解当时市场最低有报在15400 元/吨，由于消费疲弱持续，成交表现日益趋淡。后半周受外盘走低影响，且加之国内PMI数据的疲弱拖累，沪铝继续呈现弱势，周四一天现货铝价随着下跌50 元/吨，15400 元/吨再被跌破。周末尾盘跌势有所减缓，但整体依旧趋弱。近期市场总体库存未有大幅减少的迹象，现货报价维持较大幅度贴水，下游虽有部分逢低采购者，但终端消费有限，总体交易量依旧不大。
▲ 贸易动态
周末市场交易结束后，据调研显示本周持看空者比例高达50%，看平者占比40%，看多者仅占10%。除了国际市场经济疲弱，需求担忧进一步增强之外，由于国内多地出台电解铝优惠电价政策与国家控制高耗能企业发展的初衷相背离，导致继续高能耗的生产，并不利于国内产业结构调整。此外，国内下游消费仍然疲弱，政府淘汰落后工业行业，加大过剩调控力度。因此多数市场参与者料短期沪铝难以上扬，或可能继续震荡回调之势。
四．下游相关市场概述
随着中国PMI 数据表现不佳，引发市场担忧，且美国和欧元区制造业活动在7 月下滑，也令基金属承压。另外，美联储并未推出新的货币刺激政策，欧洲央行亦未立即采取行动，令投资者感到失望，短期铝价弱势区间振荡走势或将延续。由于近期宏观消息面偏弱，沪铝走势也较疲软，市场持货商出货意愿有所降低，下游接货也不多，商家们等待观望者居多，市场成交也偏淡。今日国内废铝报价在15470-15570元/吨，下跌30 元/吨。
五．行业要闻
（1）上半年宁夏地区有色金属行业稳步增长。1-6 月份，有色金属行业累计完成工业增加值29.7 亿元，同比增加37.6%；增速与1-5 月基本持平。1-6 月份主要产品电解铝产量累计75.1 万吨，同比累计增49.27%。
（2）中铝山东华宇铝电有限公司上半年，中铝山东华宇铝电有限公司以运营转型为契机，坚持把平稳生产作为前提，把“降低铝制品综合交流电耗、供电原煤耗和提高阳极产量、发电机组运转率”的“双降双提”工作作为主攻方向，通过组织满负荷、高限生产，加强低电压运行管理、小指标竞赛和“201”项目技术的推广应用，确保了生产平稳运行和指标持续改善。1-6 月份，累计生产铝系列产品10.87 万吨，同比增长2.98%；原铝液电流效率同比提高1.2%，原铝液交流电耗同比降低141kwh/t，铝制品综合交流电耗同比降低107kwh/t，氧化铝单耗同比降低5.4kg/t，氟化盐单耗同比降低3.6kg/t，碳阳极毛耗同比降低10kg/t，电解各项主要生产技术指标创历史最好水平。