一．宏观聚焦

北京时间8 月1 日下午消息，市场研究机构Markit今天公布的数据显示，7 月份欧元区制造业采购经理人指数(PMI)从6 月的45.1 降到了44.0，创下37 个月最低水平，略低于44.1 的初值，意味着欧元区制造业活动在以超过3 年来最快的速度收缩。

上周美国首次申请失业救济人数增加，其持续不平衡的表现表明7 月份美国就业岗位可能呈温和增长。美国劳工部周四公布，经季节性因素调整后，截至7 月28 日当周首次申请失业救济人数增加8000 人，至365000 人。此前接受道琼斯通讯社调查的经济学家预计，上周首次申请失业救济人数为370000 人。

四大行7 月新增人民币贷款环比有所回升。据消息人士透露，7 月中、农、工、建四大行新增人民币贷款为2200 亿左右，环比6 月多增300 亿左右，但信贷结构改善不明显。比如7 月再度延续以往规律，在月末最后几日，新增贷款以几百亿的规模大幅增长，票据再度占据一定规模。除了6 月走势异常，过去几个月四大行几乎均在月末以票据冲规模。

二．LME 市场一周盘点

▲行情回顾:

本周伦锡呈现滞涨震荡，由于上周末的超跌反弹行情主要受到欧盟高官对于欧元区的维护言论的提振，但事实上并未有新的实质性刺激政策出台，所以反弹的暂时性已经被注定。目前欧债危机处于不稳定的状态，作为欧元区核心发动机的德国经济已经受到了欧债危机的拖累影响，除了早前被穆迪下调了信用评级，最新公布的数据显示德国失业人数连续四个月攀升，调整后失业率达6.8%。，德国6 月份零售业销售意料外连续3 个月下跌，继5 月份销售额跌0.3%后再跌0.1%，创2007年底以来持续时间最长的连续衰退，在这种环境下，德国强烈反对授予ESM银行执照，这使得之前欧盟高层维护欧元的言论受到打击，同时欧洲经济数据也表现疲弱，6 月份失业率升至11.2%，再创欧元启用以来新高，失业人数高达1780 万；当中以西班牙及希腊失业情况最严重，分别为24.8%及22.5%，25 岁以下青年失业率更超过5成。在这种经济状态趋向恶化的背景下，即使国内宽松预期加强，也难以扭转弱势震荡的行情，不过随着国内货币刺激政策的预期加强，伦锡很难再出现大幅破位下跌，17000 美元料能成为阶段性的底部水平，目前唯一不确定的因素就在于美联储的量化宽松政策，不过一旦欧债危机出现严重恶化，那么势必将促发QE3 的推出，至周末伦锡运行在17600美元附近。

三．国内市场剖析

▲SHMETX 指数：

上海金属价格指数下跌135.31 点，跌幅0.54%，报25050.22 点。本周累计下跌179.77点，跌幅约为0.71%。

▲SHMET 现货回顾：

本周现货锡价呈现止跌企稳的迹象，周初两天都维持在142500-143500 元/吨的区域内，虽然市场货源相对偏紧，不过由于欧债危机引发的宏观背景不稳定风险使得贸易商大多积极出货，上游厂家的报价逐渐松动，云锡出厂价也滑落至144000 元/吨，市场成交非常低迷，除了下游厂家少量的按需采购之外，贸易商之间交易也寥寥，很多商家受观望心理影响而暂时搁置进货打算，不过随着国内对货币政策加强预期的升温，现货市场持货心态开始改善，一些之前仍有流通的低价货源已经难觅，除了云南地区的品牌锡锭，市场上只剩下一些再生锡锭以及进口锡锭，虽然从总体上而言，供应仍较大于需求，但一些商家对后市的看涨信心增加，锡价也在周三上涨500 元/吨至143000-144000 元/吨，普通锡锭的成交重心与云锡的成交重心甚至仅相差500 元/吨左右，上下游僵持的状态显现。

周四现货锡价虽然与周三持平，但低价货源流通有所增多，这也反映了一些厂商对后市趋向看空而导致持货心态有所松动，至周五现货锡价收报在142500-143500元/吨。

▲贸易动态：

本周交易结束后，据调研：百分之七十的商家对后市维持看空心态，这也是目前宏观背景持续不利的反映，虽然欧盟高层维护欧元区的态度明确，但相对于解决问题的实际能力往往表现为无奈，这也成为打击市场做多信心最大的负面因素，在欧债危机不止，而国内消费水平又未有起色的状态下，锡价的下跌已经成为很多商家心中没有悬疑的结果。而百分之二十的商家则对后市持观望心态，观望者认为美联储的量化宽松政策处于敏感时期，如果美元指数继续强势上涨，那么量化宽松很可能就此推出，而且欧债危机的失控可能性也非常小，目前只有极少数商家认为后市存在上涨的可能，这部分商家认为国内在近期有可能再次推出货币刺激政策来缓解市场的跌势。

四．相关市场概述

▲锡精矿与焊锡条

目前云南地区40%锡精矿价格成交区间在108000-112500元/吨，湖南地区70%锡精矿价格成交区间在118000-120500元/吨，广西地区70%锡精矿价格成交区间118000-120500元/吨，江西地区70%锡精矿价格成交区间在118000-120500元/吨。焊锡条（63A）报价在105000-108000 元/吨，焊锡条（60A）报价在100000-103000 元/吨，无铅焊锡（锡99.3%铜0.7%）报价在157000-162000元/吨。

五．行业要闻

1.据彭博社8 月2 日消息，韩国政府采购机构PPS（Public Procurement Service）周四称，将在8 月9 日举行的招标上寻购100 吨锡锭。此招标寻购的锡锭将于10月30 日前运抵釜山港。

2. PT Timah Tbk 公布了2012 年上半年业绩报告，报告显示：截止2012年6 月底，锡矿产量为16,839 吨，相较于去年同期的17701 吨下滑了5％。上半年精炼锡产量为14,984 公吨，相较于2011 年同期的18,455 下降了19%。2012上半年精炼锡销量为17236 公吨，2011年同期销量为17457 公吨。

六．行业数据直击

中国有色金属工业协会数据显示，6 月国内精锡产量12229 吨，环比增加5.8%，同比减少7.2%。6 月国内锡矿砂及精矿产量7621 吨，环比微增0.52%，同比减少3.32%；1-6月份累计产量44499 吨，累计同比减少3.32%。