一．宏观聚焦

德拉基：欧洲央行计划在未来几周内出台一项机制，实施直接的公开市场操作，从而稳定欧元区国家的借贷成本。德国总理默克尔联盟执政成员暗示，他们不会阻止欧洲央行主席德拉吉购买政府债券。

欧洲央行、国际货币基金组织及欧盟相关人士结束了最新一轮希腊之旅，并高度评价最新一轮希腊会谈，各方同意加强政策努力。美联储维持联邦基金利率在0-0.25%的区间不变，并预计在包括较低的资源使用率

经工作日调整但未经季节调整后，德国6 月份工业产出同比下滑 0.3%，市场预期为同比增长0.3%。欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)表示，该央行再次准备购买国债，但是稳定该地区国债市场的具体细节尚未制定出来。

二．LME 市场一周盘点

▲ 行情回顾

本周伦铅呈现窄幅震荡走势，市场关注的美国非农数据远高于此前预估，为疲弱的经济带来一线希望，美股走阳近2%，另外同时公布的7 月失业率攀升，显示了美国经济仍然脆弱，美联储再推刺激举措的可能性犹存，致使伦铅上涨空间受限，随后市场将焦点转向本周稍晚的中国经济数据，欧元始终在 1.24 附近来回盘整，日内与欧美股市以及原油延续温和惯性上涨，伦铅延续原有区间盘整，尾盘时段，国际货币基金组、欧盟和欧洲央行的检察员结束在希腊的访问，表示希腊在根据救助计划、削减债务方面取得进展，提振论铅市场人气，周中伦铅受欧美股市上扬带动而走高，突破1900 美元/吨的整数关口，最高碰至1920 美元/吨，尾盘美国公布六月消费者信贷为64.6亿美元，远远低于市场预期的102.5 亿美元，伦铅回测收于1906.3美元/吨。之后由于缺乏消息面支撑，亚洲时段开于1906美元/吨后震荡运行于1890-1910 美元/吨，欧美时段美元走低提振伦铅一路摸高至1920 美元/吨的日内高点，但随后受加拿大评级机构DBRS 降低意大利和西班牙评级的影响，回吐之前涨势，周末虽美国公布的上周美国初请失业金人数下降，但因欧洲央行迟迟未有行动令投资者是去耐心，有关够债乐观预期逐步消退，沪铅受此影响走势纠结。

三．国内市场剖析

▲ SHMETX指数

上海金属价格指数下跌28.09 点，跌幅0.11%，报25318.50 点。本周累计上涨268.28 点，涨幅约为1.07%。

▲ 一周期现回顾

本周沪铅呈现小幅震荡走势，周初虽然市场整体仍处于美国非农数据的乐观情绪中，加之欧洲央行、国际货币基金组织及欧盟相关人士近期将访问希腊，投资者预期国际组织救援行动将会加大力度，欧美股市均受此提振创近月新高，但沪铅表现相对滞涨，自14940元/吨左右开盘后，日内波动范围仅50元/吨左右，下方得力于5 日均线支撑，投资者多离场观望，入市情绪低迷，终收于14955 元/吨，随后运行区间稍有扩大波动范围100元/吨左右，表现滞涨抗跌，周中因美联储可能将推出第三轮量化宽松政策而受到提振，包括基本金属、原油和欧美股市在内的金融市场全线上涨，沪铅获得小幅提振，但因经济疲弱打压其上涨空间，而且随后受加拿大评级机构DBRS 降低意大利和西班牙评级的影响，回吐涨势，周末市场重点关注中国的贸易数据不佳打压沪铅，使沪铅重心下移，令下游保持谨慎态度，仅仅按需采购。

▲ 贸易动态

本周交易结束后，据调研：本周认为维持震荡者占绝对比例。认为本周现铅较上周波动有限，依旧徘徊于万五关口附近，主要考虑到欧美及中国PMI 数据普遍偏弱，显示出个大经济体经济增长的疲软，虽然美国非农就业数增加，但是失业率不降反升，不能证明美国经济已摆脱低迷；德拉吉不惜一切代价保护欧元的预期落空，一直困扰市场的欧债危机尚未得到有效解决，在未取得实质性措施之前，市场的担忧情绪无法排除，观望情绪浓厚，剩余少部分的业者较为虽然个别冶炼厂已结束检修，恢复生产，但是大部分冶炼厂目前库存较低，沪粤两地主要社会库存也处于今年以来的低点，加之目前贸易商手里可流通的库存货物量有限，下游铅酸蓄电池企业旺季的

四．下游消费市场概述：

▲废电瓶消费情况概述

据调查铅下游消费废旧电瓶统计显示，本周废电瓶价格呈现小幅上涨走势，周一广东报7975元/吨、山东7975 元/吨、安徽7925 元/吨、河北7975 元/吨、河南7925 元/吨，周五广东报8025 元/吨、山东8025 元/吨、安徽7975元/吨、河北8025 元/吨、河南7975 元/吨，从报价上看废旧电瓶市场相比铅市，还是显得逐渐走强，但同比上周有所回升。

五．行业要闻

1. 受到成本因素支撑，铅价相对其他金属抗跌性十分明显。6 月份随着铅价下行，加工费进一步收窄，7月初受现货坚挺支撑这一情况有所好转。预计8月份随着国内铅价回升，铅现货加工费将会回升至2300-2500区间。

2. 据国家统计局公布的数据显示，2012年1-7月份，采矿业中的煤炭开采和洗选业投资2632亿元，同比增长18.4%，较1-6 月增速回落了4.7 个百分点；黑色金属矿采选业投资780亿元，同比增长了24.0%，较1-6 月增速提高了1.2个百分点；有色金属矿采矿业投资811亿元，同比增长36.2%，较1-6 月增速回落了4.4 个百分点。

六．行业数据直击

美国商务部周四公布的数据显示，美国6 月未加工精炼铅进口为11,319,720千克，较上月的12,154,916千克减少6.9%，较上年同期的13,115,502 千克减少13.7%。今年1-6 月，美国进口累计为79,051,545千克。

商务部同时公布，美国6 月未加工精炼铅出口为1,342,364 千克，较5 月的1,335,736 千克增加0.5%，较上年同期的千克762,092增长76.1%。1-6 月期间出口累计为7,980,741 千克。