一．宏观聚焦

北京时间8 月8 日下午消息，德国联邦统计局周三公布的数据显示，6 月份德国出口下降，原因是欧债危机继续削弱了欧元区内相关国家的经济。经季调和工作日调整，6 月份德国出口环比下降1.5%，为923 亿欧元。进口下降3%，为761 亿欧元。贸易盈余162 亿欧元。未经调整的数据为6 月货物出口946 亿欧元，进口767 亿，盈余179 亿。

美国劳工部指出，在截至8月4 日的一周中，初请失业金人数环比减少6 千，经季调的总数降至36.1 万，好于市场平均预期上周人数将环比增至37 万。目前美国的就业市场仍面临诸多困难。由于欧洲债务危机和两党在税务及开支政策方面陷入僵局，美国雇主都不愿雇用更多员工。

人民银行于本周四(8 月9 日)以利率招标方式开展了逆回购操作。根据公开市场业务交易公告[2012]第51号显示，本期逆回购为7 天期限，交易量为500亿元，中标利率持平上期，为3.35%。本周二央行已经开展了500 亿元逆回购操作。据统计，本周公开市场逆回购到期资金580 亿元，可用于对冲的到期央票为20 亿元。至此，全周实现净投放440亿元。

二．LME 市场一周盘点

▲行情回顾:

本周伦镍呈现见顶回落的走势，周初继续受到欧债危机可能恶化的利空氛围抑制，虽然中国方面不断显露出逐渐放宽货币政策从而刺激经济的政策方向，但对金属价格的支撑作用有限，伦镍也仅仅在周一出现过小幅的上扬，事实上目前市场主要关注焦点仍然在欧债危机的进展上，之前欧盟高层言行不一的做法已经使得一些投资者颇感失望，而之后德国又再次声明了紧缩政策的立场，周一德国央行发言人向道琼斯通讯社表示，德国央行（在购买债券问题上）的立场没有改变。这也加重了市场的谨慎心态，事实上如果失去了流动性的支撑，欧债危机必然会陷入恶化的威胁中，不过另一方面欧洲央行管理委员会成员汉森周一表示，未来购买受困成员国政府债券的举措将遵循该地区救助基金设置的严格条件，但这一举措将是大规模和可持续的。所以欧盟内部的意见分化使得欧债问题的发展纠葛难断，这也决定了金属价格难以出现良好的涨势行情。美国方面，最新的就业数据显示偏好，不过这对量化宽松的推出无助，相对来说，国内的货币宽松势头则愈来愈明显，上周日中国人民银行称，下半年将继续扩大货币政策微调，并将改进并完善信贷政策，大力支持实体经济发展，在这种政策导向下，金属的下跌空间也很难过分悲观，所以伦镍后市料将继续维持在15000-16000 美元的区域内徘徊，至周末伦镍运行至15500美元下方。

三．国内市场剖析

▲SHMETX 指数：

上海金属价格指数下跌28.09 点，跌幅0.11%，报25318.50 点。本周累计上涨268.28点，涨幅约为1.07%。

▲SHMET 现货回顾：

本周现货镍市场呈现先扬后抑的过程，周一上涨1000 元/吨，止住了上一周开始的连绵跌势，镍价也企稳在113000-115000 元/吨，不过虽然镍价出现回升，但对整体市场的刺激作用很有限，多数贸易商和下游厂家都维持谨慎采购的心态，尤其是下游消费商仍相对看空后市，除了短期内的少量刚性需求之外，都不愿意入市接货。周二和周三现货镍报价虽然保持稳定，不过实际成交情况清淡难改，事实上很多贸易商都在从事套利交易来维持经营，整体市场的消费需求仍趋向萎缩，金川镍的报价普遍集中在114700元/吨附近，而俄镍则维持在113000 元/吨以上，在这种情况下镍价难以持坚，周四即滑落至113000-114500 元/吨，而随后金川公司在伦镍并未出现明显下跌的情况下将金川镍出厂价主动下调至112000元/吨，这一举动使得很多商家的看跌情绪加重，至周四下午金川镍已经报在112500 元/吨附近，后市存在考验110000 元/吨关口的风险，周五现货镍价收报在111500-113000 元/吨。

▲贸易动态：

本周交易结束后，据调研：目前市场上多数商家继续看空后市，看空商家认为，虽然镍价已经连续下跌，但市场的利空因素并没有得到缓解，除了下游疲软的消费状况没有改善之外，宏观消息上也没有实质性的利好支撑，目前欧债危机无法得到一个确定性的解决途径，欧盟内部分歧不断，这对全球经济也产生了抑制影响，即使国内推出货币刺激政策，也很难在近期内改变宏观利空的氛围。还有一些商家则对后市相对观望，这部分商家认为，短期内镍价已经临近110000 元/吨的关口，而且国内对于货币刺激政策的预期也开始加强，如果伦镍在近期能企稳在15500 美元附近，那么镍价应该能够企稳回升。

四．相关市场概述

▲国内废不锈钢价格及钢材市场

上海市场二级螺纹钢价格方面，宝钢Φ16-25mmHRB335 上海螺纹钢价格为3620 元/吨；三级螺纹钢价格方面，济钢Φ16-25mmHRB400 上海螺纹钢价格3660元/吨。线材价格方面，萍钢Φ8-10mm 上海线材价格为3540 元/吨；北台Φ8-10mm 上海线材价格为3530 元/吨。盘螺价格方面，萍钢Φ8-10mm上海盘螺价格为3700 元/吨；中天Φ8-10mm 上海盘螺价格为3680 元/吨。

五．行业要闻

1. 菲律宾亚洲镍业（Nickel Asia Corp.）披露，公司2012 年上半年镍矿出货量增长19%，但由于镍价走低，净利下降。2012 年上半年亚洲镍业4 个矿山共出镍矿502 万吨，较2011 年的422 万吨，增长19%。其中腐泥土矿170万吨，褐铁矿332 万吨。167 万吨镍矿运送到珊瑚湾湿法冶炼厂（Coral Bay）。

2. 据业内人士表示，目前RKEF 工艺生产的镍生铁约占镍生铁产量的20%-30%，而随着更多的新增产能投入，这个比例还将增加。此外，西南不锈钢公司也正在北海建设一座RKEF镍铁厂，产能达到3.6 万吨/年。西南不锈钢公司的内部人士预计，这座镍铁厂将在今年年内投产。

六．行业数据直击

美国商务部周四公布的数据显示，美国6 月未加工、非合金镍进口为7,083,541 千克，较上月的10,292,785 千克下滑31.2%，较上年同期的8,265,676千克减少14.3%。今年1-6月，美国进口累计为57,672,925 千克。