一．宏观聚焦
（1）财政部8 月10 日公布，1~7 月，全国财政收入74467 亿元，比去年同期增加7727亿元，增长11.6%。其中税收收入64008 亿元，同比增长9%，扣除汇算清缴上年银行业等企业所得税增加较多因素后增长7%左右，低迷的财政数据为中国经济的复苏前景蒙上了一层阴影，尤其是低达0.7%的增值税增速更反映出制造业堪忧的现状。
（2）意大利央行8月13 日表示，意大利6 月份公共债务规模较5 月份增加了66 亿欧元，达到1.973 万亿欧元的纪录新高。意大利央行还称，今年前六个月，公共开支较上年同期增加11 亿欧元，至477 亿欧元，因更多资金流向了欧元区其他国家。今年上半年共有166亿欧元资金流向了其他国家，而上年同期为61亿欧元。
（3）美国7 月份零售额四个月来首次增长，表明尽管美国经济形势令人担忧，但消费者的支出步伐可能开始略微加快。美国商务部8 月14 日公布，经季节性因素调整后，7 月份零售和餐饮服务业销售额增长0.8%，至4039.3 亿美元，为2 月份以来最大增幅。此前接受道琼斯通讯社调查的经济学家预计，7 月份零售额将增长0.2%。
（4）中国财政部8 月15 日发布报告说，1-7 月，全国国有企业（不含国有金融类企业）累计利润较去年同期下跌13.2%。1-7 月，国有企业实现利润1.20 万亿元人民币（1889.8亿美元）。据悉，1-7 月，实现利润同比降幅较大的行业为化工行业、有色行业、交通行业、石化行业、建材行业等；实现利润同比增幅较大的行业为烟草行业、电力行业、汽车行业等。
（5）美国8月16日发布报告称，美国8月费城联储制造业指数(940.548,-4.11,-0.44%)为-7.1，低于预期水平的-5.0，并为连续第4 个月处于零下方。其辖区内8 月份制造业活动继续处于萎缩状态，尽管萎缩幅度较上月有所放缓。同时，美国7 月新屋开工年化月率下降1.1%，总数年化达74.6 万户，预期为75.5 万户，6 月数据修正为75.4 万户，其7 月新屋开工数据继6 月的大幅上升后出现了小幅回调。不过7 月营建许可年化月率上升6.8%，达81.2万户，创下2008 年8月以来最高水平。
二．LME 市场一周盘点
▲ 行情回顾
期市方面：本周外盘总体区间震荡。由于此前中国公布的贸易数据疲弱，显示全球经济不断放缓，引发投资人担心全球最大铜消费国中国的工业金属需求，同时欧元区和美国经济前景恶化所致，以及市场现在愈发担心需求可能受创，最终拖累期铜连跌并跌穿短期技术支撑位。自5月初以来，期铜价格已经下滑了12%。不过投资者预期央行将推出刺激措施，这帮助限制了期铜跌幅。周二虽然因美国零售销售数据强于预期，且德法两国经济成长数据令人鼓舞，抵销了对欧元区整体经济体质的担忧，期铜结束四日连跌小幅收涨。不过在美联储主席贝南克发表讲话和欧洲央行刺激计划出台前，成交仍不旺。之后由于投资者越发担心中国经济放缓对工业需求的影响。同时，因市场对美国联邦储备理事会将推出新一轮行动支持经济的期望降温，导致美元走强，这亦打击铜价，最终导致期铜小幅下滑。周末受助于美元走软，和市场预期近期的金融数据能刺激当局出台支持成长的举措，进而提振全球金属需求，期铜收涨1%。另受助于美国股市上扬，伦敦金属交易所收盘后，铜价在纽约市场尾盘接近日高。短期来看，下方7400美元支撑仍较强，上方阻力或在7600 美元附近。LME铜最新库存为234550 吨，较前一日减少700吨。
三．国内市场剖析
▲ SHMETX指数
上海金属价格指数上涨33.66点，涨幅0.13%，报25162.28点。本周累计下跌156.22点，跌幅约为0.62%。
▲ 一周期现回顾
期现市场综述：本周沪铜区间震荡。外盘承压连续收跌，拖累国内沪铜上半周总体走势下行。现货市场由于临近换月不少商家出货意愿增强，随着市场货源流通量的增加，拖累现货升水不断收窄，周二全面转为贴水。不过由于当时铜价缺乏明确方向性指引，市场表现多观望，且部分商家的买兴受到抑制，因此当时实际成交比较有限。其中据了解有部分商家因铜价下行而愈加看淡短期走势。周中沪铜虽得外盘上扬的提振，盘中小幅走高，但因进口铜出货量的再度增多，市场再现供应压力，因此贴水报价仍在不断扩大之中。据悉当时升水铜普遍报价在贴水170元/吨-120元/吨之间，平水铜最低一度贴水200 元/吨。商家反映出货不畅，交投表现仍旧乏善可陈。后半周沪铜走势涨跌互现，换月之后现货市场报价逐步持坚，铜价贴水重新转为升水，不过期间随着沪铜走势不断缩水，商家升水不断扩大，据了解周末市场升水铜报价最高升至400 元/吨。不过下游市场依旧按需接货为主，且在短期方向不明的情况下多维持观望，因此成交仍多集中在贸易商之间。
▲ 贸易动态
本周结束交易后，据调研显示本周市场持看平者人数占比较大为50%，其余看跌及看多人数占比分别是40%和10%。本周因美国经济数据多空交织，未能带来实质性利好，同时欧元区也暂趋平静，市场多数人认为沪铜短期震荡走势将或将延续，且不少商家继续保持震荡思路，短线交投为主，同时维持谨慎态度。另外国内本周一度重现贴水格局，现货市场疲态程度加剧，大量保税区库存令人担忧，不排除有人在抛铜，价格仍存下行风险，目前主力合约上方面临55000 元一线阻力。
四．相关市场概述
▲ 国内废铜行情
今日国内1#光亮铜报价在50100-50300 元/吨，上涨100 元/吨。目前虽然已经到了8 月中旬，但预期中的需求好转并没有出现，最近不少废铜厂家及贸易商反映，8 月铜市需求较之前期更差，开工率继续下滑。因此在订单偏少、后市未明的情况下，他们大多维持按需采购为主。当前铜市业者面临的最大的困境就是需求疲弱，而经营成本高企也是压力的主要来源。为降低生产成本，提高加工效率，铜铝水箱拆解场基本已经全部转用机器破碎，人工凿水箱已基本取消。8 月需求疲弱的情况料难以改变，市场寄望9 月需求回暖带动铜价上涨。
五．行业要闻
（1）海关总署8 月10 日公布，中国7 月份进口废铜43 万吨，6 月份进口废铜37 万吨。1-7 月份废铜进口总量为265 万吨，去年同期累计为263 万吨，同比增长1.0%。中国7 月份进口未锻造的铜及铜材366548 吨，6 月份进口未锻造的铜及铜材346223 吨。1-7 月份未锻造的铜及铜材进口总量为2868460 吨；去年同期累计19124836 吨，同比增长42.8%。
（2）世界金属统计局（WBMS）8 月15 日公布的数据显示，今年前6 个月全球铜市供不应求129000 吨。2011 年全年为供应过剩433000 吨。WBMS表示，今年1-6 月期间全球铜消费量为1020.1 万吨，2011年全年为1946.5 万吨。在此期间中国表观消费量增长905000 吨至441.4万吨，刚超过全球总需求的43%。
六．行业数据直击
GBI Research8 月13 日表示，受中国建筑、电力及汽车行业的铜需求推动，到2020年，中国年均铜消费量或将达到1000 万吨。GBI 表示，中国去年的铜消费量是660 万吨，较2000 年增长了两倍以上，占全球铜需求总量的57%。中国去年的铜产量为140 万吨，但GBI 表示，中国的铜产量远不能满足自身需求，需要从智利、澳大利亚等国大规模进口。