一．宏观聚焦

1、周四美国初请失业金人数和贸易数据好于预期，美元扩大涨幅，抵消此前中国将推出更多刺激措施的利好预期。欧洲央行(ECB)管理委员会成员诺亚(Christian Noyer)周四(8月 9 日)表示，欧洲央行决心要压低债券市场上成员国过高的风险溢价，而且应该很快就作好行动准备。

2、有海外媒体周一(8 月 13 日)发布报告称，德国宪法法院收到了针对设立欧洲稳定机制(ESM)的诉讼请求，这一报导随后被德国官员所证实。希腊统计局13 日公布最新数据称，希腊第二季度国内生产总值(GDP)同比萎缩 6.2%，但好于市场预期的下滑 7%与第一季度的下滑 6.5%。

3、中国财政部周三发布报告说，1-7 月，全国国有企业（不含国有金融类企业）累计利润较去年同期下跌13.2%。1-7月，国有企业实现利润1.20万亿元人民币。国与法国日前公布的国内生产总值（ＧＤＰ）数据好于市场预期，而不是由市场所预期的收缩。

二．LME 市场一周盘点

▲ 行情回顾

本周伦锌呈现震荡下跌走势，本周伦锌从1850美元上方回落至1800下方，因欧美市场继续消化中国的疲弱贸易数据，引发投资人担心中国未来的工业金属需求，因此伦锌呈现回落格局，周初欧元区的债务问题仍旧令欧元区的经济成长前景布满乌云，加之日本公布的数据，日本第二季度GDP增速下滑至1.4%，大幅低于预期，伦锌受此影响，大幅下泻并一度探低，之后，美国公布的7 月零售销售数据按月上升0.8%，远高于预期的增涨0.2%，尽管美国零售数据好于预期但这将削弱美联储出台进一步刺激经济措施的预期，伦锌受此影响回吐日内部分涨幅，最终收报于1824.5 美元/吨，周中美国经济数据好坏参半，市场对于QE3 的预期削弱，美元拉升致使伦锌再次下挫并一度探低1791 美元/吨的日内低点，短暂触低后伦锌小幅上扬，周末美国数据好坏参半，并未给疲弱的市场带来任何提振作用。虽然美国7 月工业产出好于预期，但是8 月纽约制造业指数，数据的低迷令市场投资者态度谨慎。

三．国内市场剖析

▲ SHMETX指数

上海金属价格指数上涨33.66点，涨幅0.13%，报25162.28 点。本周累计下跌156.22 点，跌幅约为0.62%。

▲ 一周期现回顾

本周沪锌呈现震荡下滑走势，因中国公布的7 月份进出口数据大幅逊于预期，国内A股受资源股影响率先下挫，沪锌受此拖累探低14515 元/吨日内低点，随后德国公布的二季度GDP 较前季度的升幅高于预期，沪锌受A 股和德国GDP 数据提振，逐步攀升并摸高14645元/吨，周中欧元区各国公布第二季度GDP 数据较前值与市场预期继续下滑，市场对欧央行及各国政府或采取进一步刺激经济措施预期升温，但随着大量多头逢高获利了结，锌价随后即逐步回调，因此遭大量空头抛压影响震荡下挫，最终收报于14600 元/吨，随后受美国制造业数据影响小幅低开于14600 元/吨，但美元延续涨势并摸高82.8 的高点，沪锌遭到大量空头集中抛压，再次下泻并探低14310元/吨近期低点，周末虽然宏观氛围有所转空，不过沪锌走势相对稳定，但现货市场依然处于看淡氛围之中，多数商家仍然逢高出货，低价货源稍有增多，下游厂家维持少量采购。

上期所本周库存为304613 吨，较上周减少-1954吨，环比减少0.06

▲ 贸易动态

本周交易结束后，据调研：大多数人士认为，锌价周内依旧维持区间盘整的格局，难有方向性突破，正处于下跌空间有限，上扬动能不足的尴尬境地。多有70%的人士认为，本周沪锌主力难以走出目前的盘整区间，周内依旧运行于14600-14700 元/吨区间，难有明确方向。另外一部分人士认为，本周沪锌主力将延续下跌格局，重新测试14500 元/吨一线平台的支撑作用。这部分的人士焦点聚集于欧元区，因本周即将公布欧元区第二季度GDP初值，二季度以来欧元区问题频发，预计GDP数据或将不利。因而预计本周沪锌主力下测14500 元/吨一线，运行于14400-14500 元/吨，由于本周将要交割，现货跟跌迟缓。

四．行业要闻

1. 前，三家锌冶炼企业发布2012 年上半年报告。报告显示，株冶集团、ST 锌业和罗平锌电上半年分别亏损35,609.63、29,976.81 和6,877.00 万元，上半年锌价同比下跌14.28%，其中，株冶集团和ST 锌业亏损情况愈加严重。

2. 报告显示，房地产领域今年上半年实际使用外资下降了12.4%，降幅高于其他外资投资领域。如果排除房地产因素，今年上半年我国利用外资同比仅下降0.1%。

五．行业数据直击

世界金属统计局（WBMS）周三公布的数据显示，今年前6 个月全球锌市供应过剩264,000吨。2011 年全年为供应过剩551,000 吨。WBMS 表示，1-6 月期间精炼锌产量同比减少2.4%，消费量同比下滑2.2%。日本需求为229,800 吨，较上年同
期减少7.2%。今年前6 个月全球需求同比增长133,000 吨。WBMS未提供对比数据。1-6 月期间中国表观需求为259.9万吨，占到全球总需求的43%。2012 年6 月，锌产量为107.7 万吨，消费量为106.4万吨。