一．宏观聚焦

1、当地时间周二，法国国家统计局公开了法国经济情况第二季度的初步统计。实际情况表明，法国国内生产总值符合统计部门先前零增长的预测。至此，法国经济已连续第三个月停止增长。目前，欧洲不少国家深陷债务危机，虽然法国迄今为止逃避了新的衰退。但是，法国第一季度经济增长率为零，失业率飙升至历史性的10%，工业生产指标4 月份环比也萎缩0.7%。

2、北京时间8 月14 日晚间消息，欧洲经济研究中心(ZEW)今天公布的数据显示，8 月份德国ZEW经济景气指数从7 月的-19.6 降到了-25.5，创下2011 年12 月以来最低水平。道琼斯通讯社调查显示，经济学家平均预期这一指数会升至-19.3。这一指数主要衡量投资者对未来6 个月经济的预期。

3、8 月14 日至15 日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝来到浙江杭州、湖州、嘉兴等地，调研经济运行情况时指出，当前我国经济发展的基本面是好的，一些领域出现积极变化，保持经济平稳较快发展具备不少有利条件。同时也要清醒地看到，经济趋稳的基础还不牢固，经济困难可能还会持续一段时间。

二．LME 市场一周盘点

▲行情回顾:

本周伦镍呈现小幅盘升行情，虽然上周末的市场氛围不利，不过随着伦镍跌至月初的低位水平，市场开始受到支撑，而伦镍的走势背景则是由于短期内宏观消息面处于相对真空状态，所以技术性作用更加显示，这也决定了即使出现企稳反弹，上涨高度也不容乐观。目前欧洲方面仍处于债务危机的困局中，虽然短期内一些经济数据相对稳定，不过仍处于较差的水平，而且作为核心国家的德国数据表现不佳，经济研究机构ZEW 公布的经济景气指标显示，7月份德国经济景气指数由前月的-19.6 下滑至-25.5，差于市场预期的持平，另外意大利GDP环比降0.7%，连续第四个季度呈萎缩状态，西班牙环比下降0.4%，所以欧洲经济情况并没有出现实质性的好转，金属市场的企稳上扬主要受助于美国方面公布的利好数据，其7 月零售销售月率上升0.8%，至4039.3 亿美元，明显好于预期的0.3%。从汽车到电子产品零售销售均较好，消费增长或将带动美国经济复苏增速。另外一个潜在利好则是市场预计中国央行将加大力度，对经济放缓作出回应，刺激举措可能包括推出更多基础建设项目，不过美国经济数据的好转对QE3 并未是利好消息，而中国方面的货币刺激政策也有待时日，整体金属市场仍然处于难上难下的震荡格局，至周五伦镍运行在15600美元附近。

三．国内市场剖析

▲SHMETX 指数：

上海金属价格指数上涨33.66 点，涨幅0.13%，报25162.28 点。本周累计下跌156.22 点，跌幅约为0.62%。

▲SHMET 现货回顾：

本周现货镍市场波澜不惊，在宏观消息面相对稳定的情况下，镍价只能徘徊在低位水平。周一现货镍价小幅小跌500元/吨至111000-112500 元/吨，而随着镍价开始触及111000 元/吨关口，市场抛售意愿相对减缓，由于市场成交区间缩窄，金川镍的成交情况相对好转，不过主要交易仍集中在贸易商之间，周二在宏观消息相对真空的状态下，现货市场也保持平稳，镍价仍维持在周一的水平，不过随着俄镍报价水平相对上浮，市场谨慎心态明显加强，多数商家仍然相对看空后市，贸易商快进快出，套利交易者也维持少量水平，市场普遍期待国内的货币刺激政策再次推出。

周三受到宏观消息面的刺激而小幅上涨至111500-113000 元/吨，镍市企稳上扬使得贸易商持货心态有所增强，不过总体供应压力犹在，市场上仍有一些商家调低价格积极出货，在宏观局势仍存在较大不确定性的背景下，下游厂家接货非常谨慎，周四镍价开始呈现回落势头，市场报价在111000-112700元/吨，其中俄镍的下跌幅度相对更大，在看跌的情绪下，低价出货者也逐渐增多，金川镍甚至有报低至112000 元/吨附近，若无实质性利好支撑，镍价难以摆脱下滑势头，至周五现货镍价收报在111500-113000 元/吨。

▲贸易动态：

本周交易结束后，据调研：目前市场上多数商家仍持看跌心态：虽然外盘维持在反弹的相对高位，但对现货市场支撑非常有限，而且下游厂家的订单情况很不理想，虽然流通货源趋少，但下游采购者寥寥，部分消费厂家仍有一定库存有待消耗，宏观上欧债危机表现较为复杂，虽然短期内消息面处于相对真空，但后市再次出现利空打击的可能性偏大，所以锡价的承压明显。另外一些商家则对短期后市持观望心态：在国内经济持续疲软的情况下，政府随时可能会推出进一步的货币刺激政策，而且一旦锡价跌至140000 元/吨以下，上游厂家的惜售心理会更加明显，随着逐渐临近下半年的传统旺季，消费情况也不会更差。

四．相关市场概述

▲国内废不锈钢价格及钢材市场

上海市场二级螺纹钢价格方面，宝钢Φ16-25mmHRB335 上海螺纹钢价格为3640 元/吨；三级螺纹钢价格方面，济钢Φ16-25mmHRB400 上海螺纹钢价格3680 元/吨。线材价格方面，萍钢Φ8-10mm上海线材价格为3560元/吨；北台Φ8-10mm上海线材价格为3550 元/吨。盘螺价格方面，萍钢Φ8-10mm上海盘螺价格为3660 元/吨；中天Φ8-10mm上海盘螺价格为3660元/吨。

五．行业要闻

1. 7 月日本进口镍矿391250 吨，环比增7.6%，较去年7 月170550 吨增长129.4%。2012 年上半年日本进口镍矿总量达207 万吨，较2011年增33.7%，进口总值125 亿元（19.7 亿美元），较2011 年降1.1%。

2. 菲律宾亚洲镍业（Nickel Asia Corp.）披露，公司2012 年上半年镍矿出货量增长19%，但由于镍价走低，净利下降。2012 年上半年亚洲镍业4 个矿山共出镍矿502 万吨，较2011 年的422 万吨，增长19%。其中腐泥土矿170万吨，褐铁矿332 万吨。167 万吨镍矿运送到珊瑚湾湿法冶炼厂（Coral Bay）。

六．行业数据直击

世界金属统计局（WBMS）周三公布的数据显示，今年前6 个月全球镍市供应过剩56,000 吨。2011 年全年为供应过剩7,000 吨。WBMS 表示，1-6月期间矿山镍产量为983,000 吨，较上年同期增长170,000 吨。今年前6 个月日本精炼镍产量同比增长1,400 吨，但表观需求减少16,200 吨。