一．宏观聚焦
（1）美国首次申请失业救济人数连续第二周增加，表明尽管自春季以来劳动力市场有所改善，但步伐依然不平稳。美国劳工部周四公布，经季节性因素调整後，截至8 月18 日当周首次申请失业救济人数增加4000 人，至大约一个月以来的最高水平372000 人。此前接受道琼斯通讯社调查的经济学家预计，上周首次申请失业救济人数为365000 人。
（2）欧元区8 月份商业活动继续大幅萎缩，表明欧元区经济正在迅速丧失增长动能，第三季度可能出现经济衰退。Markit Economics周四公布的欧元区8 月份综合采购经理人指数(PMI)初值为46.6，与7月份的46.5 基本持平，远低于50 的荣枯分界线。经济学家称，8 月份数据印证了有关今年第三季度欧元区经济将再度衰退的观点。
（3）美国政府公布的指数显示，美国房价出现了六年半以来的最大季度涨幅，这是美国住房市场在经历长期低迷後趋稳的又一迹象。美国联邦住房金融局周四表示，美国第二季度房价环比上涨1.8%，这是房价自2005 年第四季度以来的最大季度涨幅，当时的涨幅为2.2%。
（4）8 月份欧元区消费者对前景感到更加悲观，这或许反映了对欧元区的未来、不断增加的欧元区经济萎缩迹象以及全球经济放缓现象的担忧。欧盟委员会周四公布，欧元区8 月份消费者信心指数初值为-24.6，低于7月份的-21.5，也远低于1990年以来的平均水平-12.8，而且是约三年来的最低水平。经济学家此前预计欧元区8 月份消费者信心指数为-21.5。
（5）美国7 月份预售屋销量增加，为过去四个月来第三次实现增长，表明住房市场仍在缓慢复苏。美国商务部周四公布，经季节性因素调整後，7 月份单户型预售屋销量环比增长3.6%，折合成年率为372000 套，与5 月份水平持平，也是2010 年4 月以来最高水平。此前接受道琼斯通讯社调查的经济学家预计，7月份预售屋销量折合成年率为360000 套。
二．LME 市场一周盘点
▲ 行情回顾
期市方面：本周伦铝走势震荡上扬。因为德国总理梅克尔表态称支持欧元区危机应对策略，而且美国7月房屋营建许可数据超出了市场预期，从而刺激上周五铝价上行，抵消了投资者因中国经济放缓而对工业需求影响的担忧。尽管如此，之后伦铝还是随伦铜走低，因为市场对中国成长的忧虑和对欧债危机的不安依旧浓重，而且中国政府并未推出新一轮的货币宽松举措来提振经济，市场倍感失望。欧元兑美元触及七周高位。因欧洲央行正在规划应对欧债危机策略的乐观人气扶助，导致伦铝在周二跳涨至一周高位。随后欧洲央行干预市场重燃希望，欧元兑美元触及七周高位，但是此前公布的数据表明了中国经济成长放缓，以及欧元区风险预计限制了伦铝的涨幅。部分业内人士表示过去一周基本金属价格升势略微过度扩张，并且质疑基本金属最近升势在短期内的持久性。周四公布的调查显示，欧元区很可能陷入三年里的第二次衰退。但是该数据也突显了欧洲央行需要采取行动。同时周三美国联邦储备理事会会议记录显示可能很快推出另一轮刺激措施的迹象也扶助欧元上升。目前伦铝下方支撑1760 美元，上方阻力位在1820 美元附近。LME 铝最新库存为4913050吨，较前一日减少700 吨。
三．国内市场剖析
▲ SHMETX指数
上海金属价格指数上涨27.19点，涨幅0.11%，报25460.56 点。本周累计上涨298.28 点，涨幅约为0.01%。
▲ 一周期现回顾
现货市场综述：本周国内期市震荡下行。上半周沪铝维持低位震荡走势，因为受制于房地产市场的严格调控，而且中国政府并未推出新一轮的货币宽松举措来提振经济，市场对中国是否会实施新一轮货币政策举措的忧虑重燃，致使市场倍感失望，打压了铝价。虽然中国以外的铝生产商都以减产来应对价格的回落，但对于提振价格来说，其实毫无帮助。周中沪铝走势高位整荡，虽然沪铝受外盘影响，走势有所上行，但市场的整体趋势和7月时相比并没有发生太大的改变，价格仍然处在区间波动中，而且市场对宏观经济放缓的忧虑仍在，铝价弱势难改，市场仍感到疲弱，料短期内将维持震荡区间。后半周沪铝走势比较难以捉摸，此前市场主要受到美元走弱及市场对欧美央行刺激措施的预期升温提振，但是国内制造业数据疲弱以及高企的库存限制了沪铝的反弹高度，尽管当前铝市需求仍然偏弱，不过从近日铝市走势来看，似有回稳并逐渐向好的趋势，现阶段国内现货铝供应过剩的格局仍未有明显好转，预计投资者将维持谨慎态度，市场观望情绪浓重。
▲上期所库存
上期所本周库存为364312 吨，较上周增加5669吨，环比增涨1.58%。
▲ 贸易动态
周末市场交易结束后，据调研显示本周市场上持看跌者占3成，看平者占6 成，看多者仅占1成。不过因为美元指数延续回调的走势近期内市场人气小幅改善。近期数据表明宏观经济运行压力犹存，在缺乏更多利好支撑的情况下，市场还是以看空为主。而下游接货情况依旧不是很乐观，目前铝价已经接近年内低点，预计现阶段下跌空间应该不会太大。而且鉴于目前全球经济疲软，而且家电及汽车的淘汰率下滑，导致市场信心仍未恢复。现阶段下游厂家的需求仍然疲弱，购货仍显谨慎，多数以按需采购为主，整体成交状况依旧惨淡。
四．下游相关市场概述
工信部发布的最新数据显示，今年上半年，汽车整车累计出口43.99 万辆，同比累计增长17.0%；汽车商品累计出口金额358.74 亿美元，同比累计增长16.9%。与之相比，上半年汽车整车累计进口61.45万辆，同比累计增长30.2%；汽车商品累计进口金额416.12亿美元，同比累计增长20.5%。汽车出口已经大举超越金融危机之前的水平。2008年我国累计出口汽车（包括成套散件）64.4 万辆，价值88.8 亿美元，比上年（下同）分别增长9.4%和32.5%。当年增速分别回落76.2 个和100 个百分点，但仍成为随后两三年的高位。和今年的国内市场相比，汽车出口的这一增长幅度更相当可观。今年前7 个月，国内乘用车产销量同比增长8.5%和7.5%，而自主品牌严重跑输大盘，1~7 月，自主品牌乘用车共销售356.41万辆，同比增长只有1.2%，占乘用车市场的40.8%，较去年下降2.6 个百分点；其中，自主品牌轿车共销售161.49 万辆，同比下降5.4%；占轿车销售总量的26.8%，占有率较去年同期下降3.2 个百分点。
五．行业要闻
（1）1-7 月，国内氧化铝进口293 万吨，同比增172%，由于传闻牙买加和几内亚有氧化铝企业出现减产和停产导致澳洲氧化铝价涨且库存增加，预计8月份回落。麦格理的一份报告显示，今年1-7 月美国的原铝消费同比上涨5%，欧洲的原铝消费同比下降9%。并认为今年除中国以外的世界其他地区原铝需求量将不会出现增长。
（2）现阶段电解铝供给压力增加。在河南、广西、贵州等地补贴电价的刺激下，电解铝产量维持高位。最新的数据显示，7 月份全国电解铝产量为167.14 万吨，虽稍低于6 月份168.5 万吨的历史高位，但是已经是连续第三个月处于160 万吨以上。1—7 月份全国电解铝产量为1130.27 万吨，同比增长9.88%。
六．行业数据直击
受一系列不利经济数据影响，纽约油价23 日下跌，但伦敦油价却受供应担忧推动微幅上涨。当天，美国劳工部公布数据显示，在截至8 月18日当周，美国初次申请失业救济人数增加4000 人，总人数达到37．2 万人，高于市场预期，也是5 周以来的最高水平。同时，更具代表性的四周移动平均值也出现上涨，表明美国就业市场复苏缓慢。同时，欧洲和中国的经济数据也疲弱，加重市场对全球石油需求的担忧。欧洲8 月份制造业采购经理人指数初值为45．3，虽较7 月份有所提高，但仍低于50，表明欧洲制造业萎缩。而且德国和法国的制造业活动也出现萎缩，加剧市场对欧洲经济情况的担忧。另外，中国8月份制造业指数降至47．8，为9个月最低，中国经济放缓迹象增多。
但是，供应需求担忧仍给油价提供上涨动力。北海油田减产、中东地区的紧张局势以及大西洋上的热带风暴潮等因素都威胁全球石油生产，限制油价跌幅，对更具全球代表性的伦敦油价推动作用更强。到当天收盘时，纽约商品交易所10 月交货的轻质原油期货价格下跌99 美分，收于每桶96．27 美元，跌幅为1．02%。但10 月交货的北海布伦特原油期货价格上涨10 美分，收于每桶115．01美元，涨幅为0．09%。