一．宏观聚焦
（1）上周美国首次申请失业救济人数增加，其持续不平衡的表现表明7 月份美国就业岗位可能呈温和增长。美国劳工部8 月2 日公布，经季节性因素调整后，截至7 月28 日当周首次申请失业救济人数增加8000 人，至365000 人。此前接受道琼斯通讯社调查的经济学家预计，上周首次申请失业救济人数为370000 人。
（2）欧洲央行(ECB)在8 月9 日公布的报告中指出，欧元区经济增长风险依然偏于下行，且下调了欧元区今明两年的经济增长预期。报告指出，预计欧元区2012 年国内生产总值(GDP)萎缩0.3%，此前预期为萎缩0.2%；预计2013 年GDP增长0.6%，此前预期为增长1.0%。而预计欧元区2014 年GDP为增长1.4%。
（3）美国8 月16 日发布报告称，美国8 月费城联储制造业指数为-7.1，低于预期水平的-5.0，并为连续第4 个月处于零下方。其辖区内8 月份制造业活动继续处于萎缩状态，尽管萎缩幅度较上月有所放缓。同时，美国7 月新屋开工年化月率下降1.1%，总数年化达74.6 万户，预期为75.5万户，6 月数据修正为75.4 万户，其7 月新屋开工数据继6 月的大幅上升后出现了小幅回调。不过7 月营建许可年化月率上升6.8%，达81.2 万户，创下2008年8 月以来最高水平。
（4）有欧盟消息人士8 月23日表示，西班牙当局正在就主权救助条款与欧元区国家进行磋商，尽管最终决定不会在即期作出。其并称，西班牙当局倾向的选择是欧洲金融稳定基金(EFSF)在一级市场购买西班牙国债，同时欧洲央行(ECB)在二级市场购买该国国债。
（5）8 月30 日国际货币基金组织（IMF）表示，IMF 并未制定西班牙金融救助计划，西班牙尚未提出任何金融救助请求。西班牙经济衰退程度正日益加深，经济形势趋于全面恶化的状况越来越明显。分析认为，西班牙最终将不可避免地向欧洲方面请求全面救助。
二．LME 市场一周盘点
▲ 行情回顾
期市方面：本月总体走势区间震荡。月初由于受到低迷的中欧美制造业数据的拖累，使得铜需前景低迷，且加之德拉吉暗示短期不会采取行动解决欧债危机的言论，令投资者出脱看涨押注，铜价由此连日下挫，并一度录得六周来最大单日跌幅。虽然之后几日得欧元兑美元上涨，及中国言论激励人心，提振需求复苏预期，且加之美元下跌和市场预期欧洲央行将采取必要措施解决欧债危机并提振经济的支撑下，铜价走势有所反弹并触及一周高位7612.75 美元。不过在之后的上半月时间里，铜价仍呈现弱势行情。其中中国公布的贸易数据疲弱，显示全球经济不断放缓，引发投资人担心全球最大铜消费国中国的工业金属需求，同时欧元区和美国经济前景恶化所致，以及市场现在愈发担心需求可能受创，拖累期铜连跌并一度跌穿短期技术支撑位，且自5 月初以来，期铜价格已经下滑了12%。不过后半月期铜多数时间呈现上扬之势。其中投资者对于全球央行推出刺激措施的预期尤为突出，且德法经济数据利多，部分抵销了对欧元区整体经济体质的担忧。但对中国成长的忧虑和对欧债危机的不安继续重压已经谨慎的市场人气，不过当时伦铜仍维持在7400-7600 美元的区间内运行。月末铜价走势小幅下行，主要是受累于更多迹象显示主要金属消费国中国经济放缓，以及在本周稍晚举行的全球主要央行领导人年会前的不安情绪，且期间成交有所放量。总体看来本月期铜下方7300 美元支撑仍较强，上方阻力或在7700 美元附近。LME铜最新库存为229900 吨，较前一日减少275 吨。
三．国内市场剖析
▲ SHMETX指数
上海金属价格指数上涨41.63点，涨幅0.16%，报25424.54 点。本月累计上涨59.09 点，涨幅约为0.23%。
▲ 一月期现回顾
期现市场综述：本月沪铜总体呈震荡上扬趋势。月初沪铜受外盘走跌影响，已基本呈现下行趋势。虽然市场心态未有出现大幅动摇，但短期谨慎观望者仍不在少数。当时由于进口铜出货量增强，令市场供应增加，抑制了现货升水幅度。且随着铜价走低，一些持货商惜售，但多数用家仍逢低按需采购。之后在整个上半月时间里沪铜走势先扬后抑。现货市场方面由于多数下游对当时铜价的反弹走势表现出质疑，且货源相对充裕，在需求有限的情况下，多数交投仍是中间商所贡献。且由于行情未定，市场不乏谨慎观望者。随着走势再度下挫，现货升水再转贴水，市场买兴受抑，实际成交量相当有限。后半月开始沪铜走势随外盘有所上扬，同时现货重又转为升水，最高升至400 元/吨。不过以当时总体趋势来看，铜价并未能摆脱近期震荡区间。据了解市场上不少贸易商维持高升水出货状态，逢高出货意愿不断增强，但仍制约于货源充足及需求贫乏，供需双方在一段时间内依旧表现僵持。其中铜价越接近56000 元/吨，下游接受度越低，总体交投平淡之势依旧。月末铜价受外盘影响，走势有所回落。现货市场由于受月底持货商出货换现意愿大增，流通品牌充裕的影响，现货升水难以扩大，一些用家维持逢低采购，但总体来看供大于求的局面仍较为明显。
▲ 贸易动态
本周结束交易后，据调研显示本月现货市场总体持看平者的比例为50%、看跌及看涨者的比例均是25%。国内外市场经济表现持续低迷，是目前金属走势难以大幅反弹的重要因素之一，对于金属性较强的铜来说，宏观消息面依旧主导市场走向。此外由于下游需求表现滞后，多数下游仍对短期走势持谨慎观望的态度。另一方面因本月数据时好时坏，仅凭对政策利好的预期，仍将难以延续铜价涨势，因此有不少人寄望于旺季消费好转，来提振铜价走势及买气。至月底国内现货报价基本维持在55650 -55800元/吨之间。
四．相关市场概述
▲ 国内废铜行情
据了解8 月的铜市需求较之7月更差，开工率继续下滑，因此对后市需求仍有忧虑。目前在操作上都是以单订购为主，仓存保持在低水平，是否大规模补仓将视乎9 月接单量是否好转。正因为下游需求的疲软，贸易商也都保持谨慎态度，尽量多出货，少进货。因此目前无论是用铜厂家还是贸易商，他们手中的废铜货源都较少，若后市需求好转，市场潜在买需较大，料将会对价格造成强有力的支撑。今日1#光亮铜线报价在50500-50700 元/吨之间，上涨100 元/吨。
五．行业要闻
（1）圣地亚哥8 月14 日消息，智利国家铜业委员会（Cochilco）周二下调今明两年铜价预估。预估自之前的每磅3.85 美元下调至每磅3.52 美元；其还将2013 年的铜均价预估自此前的3.85 美元下调至3.48美元。
（2）8 月23 日消息，中国金川集团旗下的交易部门买进数万吨铜，刺激投机客过去两周内在中国实货铜市场大量买进。金川交易部门的一名交易经理表示，他们8-9月间在国内市场可能买下高达15 万吨精炼铜。国内和伦敦金属交易所的价差不佳，迫使该公司将进口来的合约精炼铜再卖出去，然后从本地购买相同的数量以履行供货合同。
六．行业数据直击
日本7 月向中国出口电解铜数量较上年同期增加27%至17,086 吨，为四个月来最小同比增幅。中国是全球最大铜消费国。日本是全球第三大精炼铜生产国。日本第二季度铜出口量与上年同期相比显著增强，因2011 年3 月的日本海啸和大地震导致日本冶炼厂关闭或产出下降。日本7 月包括铜坯以及其他的精炼铜总出口量同样增长27%。