一．宏观聚焦

8月3日公布的美国7月ISM 非制造业采购经理人指数(PMI)自6月的52.1升至52.6，预期为52.0。数据表明，美国7月份非制造业活动较上月实现扩张，且扩张幅度超出预期，成为美国经济复苏将恢复动能的另一佐证。另外美国7 月就业岗位增速为五个月来最快，逆转了连续数周疲弱的经济数据造就的负面市场人气。不过，数据仍不够强劲，美联储再推刺激举措的可能性犹存。

8月14日至15日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝来到浙江杭州、湖州、嘉兴等地，调研经济运行情况。温家宝指出，当前我国经济发展的基本面是好的，一些领域出现积极变化，保持经济平稳较快发展具备不少有利条件。同时也要清醒地看到，经济趋稳的基础还不牢固，经济困难可能还会持续一段时间。

美国商务部8月24日公布的数据显示，美国7 月耐用品订单较之前一个月大幅增加，且增幅超出预期，数据大大淡化了市场对美联储(FED)启动第三轮量化宽松(QE3)的预期。数据显示，美国7 月耐用品订单月率上升4.2%，预期上升2.4%；且6月份数据修正后为月率增长1.6%，初值为增长1.3%。

北京时间8月28日下午消息，西班牙国家统计局今天公布的数据(INE)显示，由于国内消费大幅缩减，第二季度西班牙经济环比收缩0.4%，同比收缩1.3%，衰退进一步加剧。环比数据与INE 上月公布的初值一致，但是同比数据要坏于上次公布的1%。INE 补充称，西班牙经济第一季度同比收缩0.6%，此前公布的数据为收缩0.4%。并重申第一季度环比收缩0.3%，与此前公布的数值一致。如果经济连续两个季度收缩，就被认为陷入衰退。

二．LME 市场一月盘点

▲行情回顾:

本月伦镍月初承接上月末的跌势后即呈现企稳筑底，并在下旬展开一轮上涨行情，而贯穿在本月走势的主线则是焦点从欧债危机逐渐转向美联储的QE3 预期。月初市场尚处于欧债危机反复纠缠的动荡之中，由于以德国为首的紧缩主义和以法国为首的宽松主义在救援方案上的明显分歧，所以欧债危机的缓解无法顺利达成。不过随着时间的推移，欧债问题恶化的心理影响也逐渐被市场所消化，而与此同时之前一度被淡化的美国量化宽松政策再次成为市场关注焦点，虽然本月美国方面公布的经济数据好坏不一，似乎对美联储的政策取向影响不大，但随着9 月的逐渐来临，多数市场人士预期美联储推出新政的可能性大大增加，不过在没有确切的政策实施以前，预期只是预期，即使8 月22 日公布的美联储会议纪要显示多数联储成员对QE3态度积极，但那毕竟是8月1 日的会议纪要，在美国经济总体稳定以及美元指数已经出现回落的当前状态下，美联储推出重大政策的必要性大大降低，不过美元指数在月末的破位下跌可能预示了阶段性回调的来临，金属价格后市仍有继续涨升的机会，伦镍也有望上攻至17000 美元附近。

三．国内市场剖析

▲SHMETX 指数：

上海金属价格指数上涨41.63点，涨幅0.16%，报25424.54 点。本月累计上涨59.09 点，涨幅约为0.23%。

▲SHMET 现货回顾：

本月现货镍市场跟随期市经历起伏，月初现货镍价主要波动在113000-116000 元/吨的区域内，由于受到宏观形势的利空影响，一度连续下跌至112000-114000 元/吨，在这样的跌势下，金川公司也在月初将金川镍出厂价从116000元/吨下调至114000 元/吨，不过这样被动下调之后的出厂价对市场并不能起到有效的支撑作用，在总体利空的氛围以及贸易商看跌的情绪下，镍价之后仍然维持疲软走势，即使在6 日反弹至113000-115000 元/吨，之后又再次连续下滑，市场的看空氛围以及下游始终低迷的消费需求，使得贸易商出货压力偏大，一些贸易商主要靠套利交易来维持日常经营，在这种市场背景下，金川公司在9日再次下调金川镍出厂价至112000 元/吨，而事实上当时镍价并未出现明显下跌，市场由此一度产生恐慌出货的情绪，镍价也连续下跌至本月最低点111000-112500 元/吨，不过在镍价的连续大跌之后，市场抛售情绪逐渐释放，现货市场再次回到观望谨慎的氛围，下游维持按需采购，贸易商则少量运作，快进快出，直到下旬现货价格跟随期市上涨而走强，金川公司也将出厂价又连续上调到116000 元/吨，市场信心又开始逐渐恢复，但愿意积极追涨者寥寥，不过下游询价积极性提高，一些厂商有意低位补货，至月末现货镍价报收在113000-115000 元/吨。

▲贸易动态：

本月交易结束后，据调研：由于月末的上涨行情带动，市场的看空气氛大大消减，目前多数商家对后市谨慎看涨，主要基于逐渐临近下半年的传统消费旺季，同时国内货币刺激政策的预期也在逐步加强，同时欧债危机虽然尚无解决之道，但市场已经开始逐渐消化利空带来的打击，最为关键的则是美元指数在连续上涨之后开始进入下跌调整的阶段，而此时美联储QE3 的预期随之加强，弱势美元将对金属走势形成有力的维护。不过也有厂商对目前涨势仍较为怀疑，除了欧债危机时刻威胁市场之外，下游消费仍然难见复苏迹象，所以目前的上涨只是一种资金操作以及心理上的预期刺激，如果缺少后续的实质性利好支撑，那么很可能还会出现探底回落。

四．相关市场概述

▲国内废不锈钢价格及钢材市场

上海市场二级螺纹钢价格方面，宝钢Φ16-25mmHRB335 上海螺纹钢价格为3520 元/吨；邯钢Φ16-25mmHRB335上海螺纹钢价格为3430 元/吨；三级螺纹钢报价方面，申特Φ12-14mmHRB400 上海螺纹钢报价3600 元/吨；日照Φ 16-25mmHRB400上海螺纹钢报价3500 元/吨。

五．行业要闻

1. 据国外媒体8 月24 日报道，印尼贸易部外贸总干事DeddySaleh 今天在雅加达表示，到目前为止，在印尼采矿新规下，批准出口的镍矿总额达已达1937 万吨，铝土矿总额达496 万吨。政府还颁布许可证，允许出口铜矿128万吨，铁矿石448 万吨。

2. 伦敦8 月15 日消息，世界金属统计局（WBMS）周三公布的数据显示，今年前6 个月全球镍市供应过剩56,000吨。2011 年全年为供应过剩7,000吨。WBMS 表示，1-6月期间矿山镍产量为983,000 吨，较上年同期增长170,000吨。今年前6 个月日本精炼镍产量同比增长1,400 吨，但表观需求减少16,200 吨。

六．行业数据直击

1. 日本7 月从印尼进口镍矿同比增85%，一方面去年受3 月份日本海啸和地震冲击，日本进口减少；另一方面，5月份印尼宣布新的出口政策后，镍矿短暂禁运，5-6月份的出货有所推迟。

2. 据中国海关统计数据显示，1-7月份我国总计出口不锈钢材118.9万吨，同比下降13.7%（上年同期出口量为137.8万吨）。7 月份，我国出口不锈钢材15.65 万吨，环比下降17.84%（6 月份为19.05万吨）。